4大行業成上半年領頭羊

截至2024年6月25日，今年上半年的滬深300指數及恒生綜合指數，分別上漲約1.4%及5.4%，而同期的標準普爾500指數上漲約15%；日經225指數上漲約19%；歐洲斯托克50指數上漲約10%；印度SENSEX指數上漲約9%，內地及香港股市表現相對落後。
雖然上半年A股和港股市場的基準股市指數表現並不強勁，但部分行業分類指數卻出現大幅上漲。

這些現象說明，大部分投資者的資產配置具有相似的投資行為，將投資集中在幾個行業上。
上半年以來，滬深300指數能源行業分類指數累計上漲約25%，恒生綜合指數能源行業分類指數累計上漲約46%。

中港股市能源分類指數的優異表現，都有基本面原因支撐。

風險在於四季度高油價環境是否能持續，因為石油輸出國組織（OPEC）在6月初表示9月之後會加大產量，也就是說四季度之前OPEC都不會加大產量。

另一個表現優異的行業分類指數是原材料分類指數，該行業指數在A股市場上漲了10%；但在香港股市大漲了約30%。

有色金屬價格上漲

黃金價格、有色金屬價格的上漲，帶動原材料指數中相應成分股的上漲。今年以來，黃金和銅的價格，分別上漲了約12.3%和12.4%。這對黃金和銅礦開採公司來說都是利好因素。

在通常情況下，金礦和銅礦是混在一起的。全球製造業採購經理指數（PMI）自1月以來已連續5個月處於50以上，表明今年以來全球製造業活動持續復甦，有色金屬等工業金屬需求回升，帶動價格上漲。

風險在於需求復甦可能持續，但復蘇步伐可能不強勁，因此有色金屬價格難以維持大幅上漲，緩慢回升的可能性較大。

電訊業表現優異

電訊行業分類指數是內地和香港股市另一個表現優異的行業指數，在A股市場上漲約10%；在香港股市上漲約15%。

高股息是三大中國電訊營運商的共同點，其高股息吸引了長線投資者，而內地投資者也逐漸掌握了香港上市中國電訊服務股股價的定價權。

據港交所（00388）統計，內地投資者通過南向港股通持有中國電訊（00728）在香港上市的股票約62.8%。

公用事業行業分類指數是另一個亮點，在中國股市上漲約26%；在香港股市上漲約9%。煤炭價格疲軟和電力消耗相對較快的增長，對內地和香港的電力公司來說都是好消息。

此外，年初至今水電產量的強勁復甦，也對水電股有利。今年頭五個月，全國規模以上工業總發電量增長5.5%，其中水電發電量同比增長14.9%。