跨境理財通｜4大界別專家熱議 北向產品較南向多元 港股能否受惠？
撰文：經一編輯部｜ 圖片：新傳媒資料室
所謂「跨境理財通」，是指大灣區內地投資者和港澳投資者，通過區內銀行體系建立的閉環式資金管道，跨境投資對方銀行銷售的合資格投資產品或理財產品，按照投資主體身分可分為「南向通」和「北向通」。
「南向通」指粵港澳大灣區內地居民通過在港澳銀行開立投資戶，購買港澳地區銀行銷售的合資格投資產品；「北向通」則指港澳合資格居民，投資內地銀行銷售的合資格投資產品。
「南向通」和「北向通」總額度，暫定各1,500億元人民幣。也就是說，港澳個人購買內地理財產品資金凈流入額不超過1,500億元，大灣區內地個人購買港澳理財產品資金凈流出額，也不超過1,500億元。
銀行界：北向較南向多元化
星展銀行財資市場部董事總經理王良享認為，目前額度只佔總存款1%，因此市場未必很大，「上限100萬元人民幣，若以1,500億元計算，大灣區只有最多10萬個戶口，暫時未是很大規模，他認為需要一點時間，才能有一個大規模發展。」
不過，他認為「北向通」包含的內地理財產品，不論是種類、產品的限制，都較「南向通」為寛鬆，理財產品的風險程度被定性為1至3級，屬低至中風險，因此對香港投資者有一定的吸引力。
「如果是北上的話，只能承受低風險的投資者，可選擇存款類、內地銀行提供的資產抵押債券，這些屬風險較低的定息類產品，而且內地的利率較香港的人民幣定息產品利率為高。」
至於中度風險產品方面，他指出，香港投資者亦可選擇權益類及定息類基金，這些基金組合內有債券、股票。
「南向通」方面，似乎路向較為狹窄，大致包括只兩類，即基金類、債券類，亦屬低至中風險。
王良享相信，內地投資者應該會對非香港類、其他貨幣類型、高分散性的基金較有興趣。「內地投資者來香港買的債券，主要應該是外幣債券，非投資級別的基金相信不是選擇。」
王良享指，由於今次理財通主要以低風險為主，「南向通」以雙貨幣存款 （Dual Currency Saving，DCS）為主，不包括股票掛鈎的產品及期權有關的產品，亦即不包括風險評級4至5級產品。
「由於理財通並無渠道直接買入股票，只會經基金間接買入。內地人習慣投資股權與定息回報結合成比較低風險基金，故此對香港股市影響較轉接及輕微。」王良享說。
企業醫生：解決匯款問題
「企業醫生」大承諮詢首席執行長何華真教授指，理財通最直接的影響，是使兩地的交易更方便。
尤其部分本地企業有跨境的開支，以前中港企業經常遇到匯款問題，「不夠人民幣、不夠港元周轉的情況、幣制不通導致延遲出糧亦時有出現，雖然現在幣制仍不通，但既然說是『大灣區』，最起碼這些戶口要相通。」
理財通有提供跨境匯款服務，投資者只須在兩地的夥伴銀行，分別開立一個匯款賬戶和一個投資賬戶，兩個賬戶就可互相配對，的確是解決到兩地匯款問題，「助企業解決一些行政上的問題，應付一些日常開支。」
他預計，零售、員工密集的企業會因此而變得便利，不過何華真相信，匯款涉及的金額未必太多，相信要通過這些戶口「走資」不太可能，「即使初期有漏洞，當局也會盡快填補。」
所涉金額太少，只屬杯水車薪，因此何華真直指上述所指的交易只屬「理財」，與「財富管理」關係未必太大。
「現在的確是做到工具交換，亦只做到中低檔理財，但似乎跟有錢人的關係不大。」
何華真認為，理財通只是一個整合大灣區的措施，匯款更方便，自然可以吸引人到大灣區發展。
理財達人：料港產品跑出
認可財務策劃師（CFP）林昶恆指，今次理財通，雖然中港兩地人都能買到，但他預計香港產品會較受歡迎，給予投資者的信心會更大，原因是恒大債券的爆破，令不少投資者對內地產品卻步。
因此理財通更惠及內地投資者，他們可以選擇香港產品，但對於香港投資者，相信他們不會太有意欲買內地產品，畢竟香港選擇很多，沒有急切購買內地產品的需求。
不過他預料，理財通有望提高港人的理財知識，相信香港專業理財的要求會更大。
四桶金理財法
林昶恆指，日前恒大債爆破令部分人士身陷困境，證明投資者風險意識薄弱。「其實我們應以比例控制風險，風險愈大的產品，持有比例應該較少，不應該佔可投資資金的15%。」
想做好理財，他建議應把財富分為以下4類：
投資界：或催旺股市
雖然王良享認為對股市影響甚微，但投資界有分析認為，理財通在一定程度上，也能激活股市。
「理財通對很多方面都有幫助，尤其產品底層主要是股票、債券為主，為了符合投資章程的規定，基金需購入特定股票和債券資產，變相吸引兩地的資金進入股市，間接有利於中港兩地股市交投。」
家族辦公室投資經理徐立言指，股市交投增加，即能提高港交所收入，並利好港交所盈利增長。
「另外，對於內地及香港的金融機構來說，是一個非常重大的商機。」
從基金公司的角度來說，理財通可增加基金產品的銷售，亦可增加可管理資產，提高基金公司的收入和盈利。
證券行亦會因基金需要購買股票，而增加佣金收入，且證券公司及銀行也可以銷售理財通產品，以及可容許客戶接受購入其他類別理財產品，促進客戶群增長和產品的增加，令銷售佣金增加。
而相比起港人，內地人較容易開戶，理財通暫時容許內地人於內地開設海外理財戶口，因此有利北水南調情況。
另外，徐立言認為，理財通的設計，可能是為中央長遠解決地方債問題而鋪路。
「這些理財產品的底層資產，相信很多屬於內地政府發行的債券及相關的產品，若未來內地接受更多房地產投資信託基金（REITs）作為理財產品的底層資產，變相為地方政府提供多一個固定資產投入及債券投資渠道，從而緩減地方政府債務危機。」
而且，徐立言認為，理財通可分散內地居民的資金配置，達到當局想防止內地形成房地產泡沫的目的，因為理財通正好避免人們過分集中資金於樓市。
「內地居民對理財觀念提升，通過專業基金管理公司代為投資，其投資理念較散戶也較為穩定和成熟，將促進內地和香港股市理性發展，改變A股市場為投機市場的現況。」
如理財通開放境外人士於香港開戶，可令內地吸收外國資金作發展，逐步開放中外投資，從而達成開放內地資本賬目的。
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