2025年超無聊預測｜林伯專欄

先戴頭盔，這篇不是預測文，也不是警世文，只是超無聊文章。認為有用，隨便使用；認為無用，大可棄之。

上文提到各個投資層面，自然先看金、股、匯、債四大天王。

（一）黃金。黃金作為避險資產，於2024年市場動盪時期表現尤其出色。

金價上升動力或減

根據市場分析，2025年，黃金價格可能突破每盎斯3,000美元，甚至3,500美元。此外，全球央行的黃金儲備增加，也將推動黃金需求。從圖表可見，金價從2024年初接近2,000美元，升至10月底最高見2,801美元，一年成績已「跑夠數」。

來年能否繼顯威風八面，主要就看美國來任總統「侵侵」能否一如承諾，做到「世界和平大使」。

若然環球地緣風險真的下降，致使避難需求回落，2025年金價再上一層樓的阻力就會較2024年大，除非出現不能預測的重大風險（例如美國突然大衰退）。

真放棄與假努力之爭

（二）股票。2025年，全球股市仍受多重因素影響。

首先，AI和科技創新將繼續推動科技股的增長（看看納指七雄2024年表現可知一二）。

其次，雖然經濟疫後復甦表現可喜，消費品和工業股有望表現良好，但從2024年12月美國聯邦儲備局議息點陣圖可見，2025年減息速度將較早前預期為慢，這會否成使進一步上升動力減緩，不可不察。

當然，市場波動性存在，既是壞事，也是好事。投資者需謹慎選股。

至於港股，從2024年表現可見，上升動力及成交多少，主要受中央救市措施刺激與影響。當然，有救市總好過無救市。但從另一方面想，如果每次都要救市，那問題來來去去便是——「救得幾多次？」救市時市旺，才能得救。那是否暗示其他時間便無得救？

如果熱錢只選擇在救市階段入手短炒，那港股還有沒有投資價值呢？恒生指數20,000點上下2,000點範圍，是否要永遠生死輪迴？

凡此種種相信也是不少券商想提出的問題，事關有部分券商，已選擇不作為多時。無辨法，因為「環境因素」的影響力，不是你努力就可以。

有些事物，「真放棄」比「假努力」，更加需要勇氣！

（三）匯市。在2025年將受到各國貨幣政策和經濟基本面的影響。預期聯儲局在2025年將進一步減息，這可能會導致美元走軟（要注意減息速度變化）；相反，歐元和日圓等主要貨幣，可能會因為相對穩定的經濟增長而走強。

其中，日本股債匯的波幅變動可能較大，這從資金2024年自債匯兩市轉投日股可見一斑。

至於新興市場貨幣，則需關注全球貿易環境和資本流動的變化，而這裏所指的新興市場，是否包括南韓這近期政治局面轉趨緊張之地，讀者不妨多加注視。

美債倒掛對衰退啟示

多說一句——危與機永遠不是敵人，也不是永遠的朋友，卻又是永遠同時同地存在。

（四）債券。債券市場在2025年將面臨利率變動的挑戰。

隨著聯儲局減息，短期債券收益率可能會下降，但長期債券收益率可能會因通脹預期上升繼而上升。投資者需關注債市的波動性，並考慮多元化投資以降低風險。

有一點頗值得留意，美國十與兩年期國債息差，已從2023年6月近負1水平，反彈至近期的正0.22水平。
重中之重有兩點：（一）過去近半紀，出現長短期國債倒掛後一年至年半左右，也幾乎出現衰退，今次會否是例外？（二）上次出現長短期國債倒掛近負1水平是1981年的事，今次會否失準？

無論如何，就算不是密切觀察，久不久去看看美債息差數據及其他較中長線數據變化，相信對整體投資部署總有好處。

（五）比特幣（Bitcoin）。作為數碼黃金，比特幣價格2025年有望迎來新高峰（事實2024年也是高峰年）。

根據部分市場預測，比特幣價格在2025年底達到20萬美元。這一預測基於機構投資者的持續進入，以及全球對數碼資產的接受度增加（尤其是「侵侵」的推波助欄）。

此外，比特幣的稀缺性和去中心化特性，仍是持續吸引投資者的主因之一。

寫到這兒，筆者無奈問問AI，對2025年有甚麼投資建議？「他」的答案有幾個重點：多元化投資組合、關注科技和創新、避險資產配置、定期檢查和調整投資組合、長期投資心態、關注全球經濟和政策變化、尋求專業建議。

嘩！很好，但很「行」。

然後，「他」不忘加多句：「希望這些建議對你有所幫助！如果你有具體的投資問題或需要進一步的建議，請隨時告訴我。」

喔！想起2024年看到討論區不時寫著：「珍惜生命，遠離港股。」然後，不其然想起，其實有時也要：「珍惜生命，遠離AI。」