2025年亞洲與新興市場展望 在轉變浪潮中發掘機遇

筆者公司認為市場應關注以下要點。
（一）聚焦亞洲經濟巨頭：中國工業化迅速、印度城市化進程不斷加快、日本科技實力雄厚，三者共佔MSCI所有國家亞太指數逾60%，值得投資者在投資組合進行獨立配置。
中國近期的不確定性需要審慎應對，但其股票估值相對便宜，中央或實施更多刺激措施。
筆者公司目前看好受惠於產品及服務升級、政策支持及成本控制措施的消費行業；至於原材料、工業及科技行業相關公司，亦有望受惠於供應方改革帶來的行業整合。
鑒於市場日益憂慮印度經濟增長動力放緩、股市估值過高，以及2024年最後一季盈利存在不確定性，積極管理將是2025年投資印度股市的關鍵。筆者公司在金融、電訊及醫療保健行業發現投資機遇。長遠而言，持續改革、城市化進程不斷加快，以及供應鏈轉移，預計將利好印度經濟及盈利增長。

2025年日股升勢有望擴大

日本股市在2025年升勢有望擴大。當中中小型股將迎來更大機遇。這些股票受惠於國內經濟推動因素，例如工資上漲及消費支出增加。與此同時，機械製造及原材料等週期性行業的個別落後股票的估值頗為吸引。
（二）債券市場：戰術性靈活部署。預計關稅可能打擊歐洲、新興市場及亞洲等依賴貿易的經濟體，並在中期內支持美元走強。美元與其他貨幣之間的息差顯著，亞洲貨幣債券可透過套息優勢，大幅提高整體投資組合的收益率。
然而，由於美國財政前景不確定，美元存續期帶來波動風險，透過非美元信貸產品來增加存續期，是更為審慎的做法。

（三）把握主題趨勢：氣候轉型及人工智能（AI）兩股大趨勢，將為投資者帶來機遇及挑戰。
新興市場對環境、社會及管治（ESG）的理解更趨成熟，因此在私募及公開市場上，需要更嚴謹地實踐有關ESG基金表現的理論。
市場預計東南亞地區到2030年，便需要為轉型提供15,000億美元資金。
人工智能領域方面，亞洲科技公司作為AI生態系統的重要參與者，為投資者帶來低估值參與AI主題的機會。這個主題包括原材料供應商、晶片供應商、晶圓代工廠、外判半導體組裝及測試廠商等半導體上游供應鏈的公司等。
（四）強投資組合的緩衝：此外，多元資產投資組合中增加股息收益來源，能夠在市場下跌期間提供額外緩衝。特別在亞洲市場。

同時，筆者公司預計美國及中國政策不確定性將導致市場波動加劇。投資決策應看重長期基本因素，採用低波幅策略等防守型策略能緩解下行風險，實現穩定回報。