龔成問答信箱5

您在分享中提到可以在租樓的情況下用投資組合來達成平倉的功效，請教怎麼做才是最好的呢？是買地產股票嗎（發展商或領匯）？據我了解因買樓是有潛在槓桿，所以以股票來賺取同樣回報也需要冒多一點風險才可以達成。謝謝您的回覆！

龔成：房託(REIT)、地產股、領匯房產基金(00823)都是可以，但首選是領匯，因領匯與香港樓市的相關性極高。

買股都可以借貸，當然實質情況不可完全與買樓相同，只可說造做類似的情況，不過由於股的斬倉風險比樓高，所以不建議一般散戶做。所以對散戶來說，買領匯做到對沖首期的效果，是其中一個方法。

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問：你好﹗ 因對龔先生的投資心態引起共鳴，故一直跟蹤貼子。另問一些個人投資問題。個人以月供股票形式持中華煤氣(00003)及中國銀行(03988)看長期投資，但與滙豐控股(00005)比較下來，因3988派息及A股因素問題，想棄3988入0005。已經持有10,000股3988 現在是時候沽出3988入0005嗎？

龔成：如屬長期投資，就不應太急去改變持股狀態。滙控與中行都有5%多的股息，只是派送形式不同，前者一年分成四次，後者一年一次，故從股息因素去考慮，不是改變的理由。

滙控與中行面對不同的市場，前者受香港、歐美因素影較大，而後者則為中國大陸。

若果你是月供股票，應該是長線投資，那中短期的股價波動不用理會，著眼點應放在這企業長遠的生意、市場、發展。所以，選擇那隻很視乎你對這些市場往後的看法，個人會偏好中國大陸多少少。

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問：想問，iBond(通脹掛鈎債券)做場外交易，係咪好過股票市場上賣走？

龔成：iBond你可比較下d手續費，因為場外交易會有較大的買賣差價，而在股票市場賣則能以市場價賣出。但若要在股票市場賣出，一般要進行轉倉的動作，而這動作可能要收手續費，以及要三個交易日去處理，故自行了解你所用的銀行或證券行後，就可比較費用作決定。

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問：想問儲蓄計劃是否有幫助？本人買了一份XXX的計劃，每月供5,000元，十年能取900,000元，可否比少少意見？事實上，坊間plan很多，到底XXX這份plan 有沒有很大的問題？

龔成：由於我始終不是理財公司的職員，故認識有限，我試試盡力答。

我以每月供5,000元，10年取得90萬元為基礎，計算得出的回報率為9厘(一年的複利率)，算是不過不失，若果能100%保證到時有90萬元，這計劃是不差的。當然我不知當中實質購買了那些投資產品，只是簡單推論。

而以儲蓄的角度，可獲得9厘的回報是不差的，但要注意若果中途取錢，又或不供款，將會有甚麼問題。若果你清楚當中的條款，而你自己又有信心中途不會斷供的，那就是適合你的計劃。

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問：阿成，您好！睇了很多關於您的文章，專訪等等……很佩服您行過的路及膽色。我只是一個打公仔，近半年開始留意股票市場，發覺非常刺激，愈係多做功課，留意報章分析，恒指就不斷上升。本人多年來積蓄約有18萬元，請問可否指點一下現時投資方法？感激不盡！

龔成：坦白講，未經歷過一個完整的股市週期，我會定義為未畢業，這情況就要以保守為前題。盡量尋找較大型及優質的股票，當炒的股票，要小心分析其真正價值，太細隻就要好小心，因可能無實質價值。

如資金對你來說很有用，那就不宜太集中在一隻或一類股票中，或可考慮盈富基金(02800)。若未有太大把握捕捉股價的高低平貴，可考慮用平均入市法，分段吸納有助減低你的風險。

另外，做功課不要限於報章等資訊，要多吸收知識，睇書好多時仲有用。

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問：我初出矛盧，工作了大半年，月薪9,000元，現只有儲蓄35,000元，一次有幸拜讀你的書。五年儲到100萬元，實在心動。但是買股票必需先儲到第一筆，你認為應該儲到幾多先開始投資大計會比較好？？

另外，在投資初期，利用月供股票方式來儲股票，XXX收取0.25%手續費，此方式好些，還是儲夠一手股票的本金再買，邊一個方法較好??

龔成：首先是不斷儲錢，有幾多儲幾多，初期資金好重要。如果你懂得捕捉時機，尋找時機去投資，比有多少資金更重要，若無時機就一直等待。

如你不懂捕捉時機，就可久不久入市，平均入市，當你有幾萬元可開始，同時要留翻一些現金，開頭是困難的。

若你是新手、不太懂捉買賣時機，我建議你用月供，XXX其中一個好處是月供的碎股可以正股價沽出。

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問：有些股無市盈率，但有個叫市賬率，是否代表間公司無賺過錢?

龔成：市盈率是基於剛過去一年的盈利去計，如果上年度無錢賺，又或出現虧損，那麼就不會有市盈率，如你對這類股有興趣，一定要睇損益表，睇翻點解會有虧損。是由於一次性的特殊事件，又或是生意出了問題，令到這年無錢賺？而這個生意不佳的情況，是一個短期問題，還是長期性呢？若是長期性，當然這股不宜沾手。

至於市賬率，其實是股價與賬面值的比率，賬面值即該股在會計上，在賬面值多少錢，例如這公司有機器、現金等值10億元，而負值則是3億元，簡單來說賬面值就是7億元。

但問題是，該公司的資產，例如機器，是否真的值這個數，則是另一回事。雖然資產在會計上都會以折舊等方法去嘗試反映現實，但當公司要賣出機器時，可能只有很低的價值。

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問：你好，請問你如果買煤氣作長期持有(打算起碼持有幾十年，不是賺價，收息用)，應以月供股票形式買入？定係自己儲錢，儲夠一手買一手？請問哪種方法較好？

龔成：如果你每月投入的資金不是太少，以月供股票的形式是最好的。因為月供股票是每月投入相同的金額，若價位高會買少些單位，價位低會自然買多些，這是以一手手形式做不到的。

不過，若月供的本金太少（如每月2,000元以下），但每次都要支手續費，那就令交易成本上，未必值得。

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問：萬達商業(03699)是優質股嗎？

龔成：萬達因為上市不算耐，對這類企業可分析的會較少，上市前盤數唔差，但宜多觀察，因見佢較新公布的業績數字，已無上市前盤數咁靚，不敢太多評論。

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問：Hello，龔成。我已經睇哂你2本書，亦令我改變了不少。由月光族開始變到每月有一定儲蓄。對投資知識甚少的我，如何將儲到的資金去投資？另外，我亦開始搵緊投資的課程讀，你認為讀股票投資課程有幫助嘛？我正在煩惱著讀定唔讀。
希望你給我意見。

龔成：如果投資知識少，可選指數基金，如盈富基金，亦可有合理回報。

XXX的課程其實不太差的，若只學習基本知識，其實可考慮。本人亦有，就算投資知識零的人都聽得明，同會講點樣係有限知識下都創造到合理回報。若你投資知識不夠，讀最基本的股票、投資課程是有用的，只要不太貴，都鼓勵你讀，讀多幾個課程，你就知邊d有用邊d無用，以及需要再學習那些知識。

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問：你之前分析莎莎國際(00178)，但是最近有人說零售的弱勢會維持到下年，你怎麼看？

龔成：唔出奇，其實我無刻意估幾時見底，但此股有長期價值。當然，增長力未必有當年強勁，因自由行增長最勁的時期已過，往後就算有增長，也只會平穩。

所以，用等壞消息，期望股價跌至吸引水平，然後長期持有，等待行業好轉，這會是一個策略。

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問：你好啊，想請教下太古地產(01972)算優質股嗎?可長期持有?

龔成：太古地產是優質的，業務主要為地產發展及收租，當中持有不少優質資產，如太古廣場、太古坊、太古城等。

有長線持有的價值，但要注意，地產的增長已有限，因為物業就算再加租，亦只是有限數，所以近幾年的租金快速增長期已完結。但太古持有的始終是優質物業，長遠價值是有的。因此，這股只能平穩發展，而不會高速成長。

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問：你好，有少少問題想請教你，如果我每月有20,000元閒錢，什麼投資比較好? 本身有買股票同有人民幣定期。

龔成：那要看你的閒錢有多「閒」，坊間有一些儲蓄計劃，只要你每月保持供款，而在指定年期又不提走，保證有6厘以上不難的，而這只是最低的回報。若表現好的時間，回報將近10厘。（但我不是理財公司職員，沒有sell這類產品，如真的有興趣可代為轉介）。

如對坊間產品興趣不大，或想流動性較大的產品，可用部分資金買股票。月供股票是適合的，可月供盈富基金或數隻優質股（供甚麼視乎你的投資喜好與風險，風險低的是供收息股，如港燈(02638)、煤氣、中電控股(00002)，再加上增值股，設計較為平衡組合，如不懂就盈富）。

我看你應該都是年輕人，那麼可將較多的資金投資去股票都可以。

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問：長城汽車(02333)跌到pk，呢隻適唔適合趁低吸？

龔成：係，真係跌到好多，開始展現價值，這股不差的，雖然有長期價值，但內地的消費始終會弱一段時間，買入要有心理準備，因中短期未見好。加上市況波動，就算要入都一定要分注入。

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問：你好！我是一個剛出來做嘢一年的90後，剛剛開始有收入時，冇諗到咁多，花費咗好多在無意義的地方，搞到宜家一個月人工都儲唔到。不過好好彩，可以係今個月接觸到你寫的兩本書，鼓勵我應該點去努力儲錢及學投資。

我本身係個投資白癡，因為你令我明白到學習投資的必要，所以睇好多相關書籍，真係獲益良多，多謝你！

不過，我自己係睇完你本二百萬富翁之後，先搵返第一本黎睇。我個人覺得睇完第二集了解了你的經歷之後 再睇返第一集去學你賺錢方法會更加有效。

不過我有個問題想請教，你提過你會用電腦程式去篩選100隻左右既優質股票出黎，請問係用咩電腦程式可以幫到手呢？謝謝你！

龔成：其實坊間有篩選股票的軟件及網站，我自己會用XXX網去篩選，這網的篩選股票有基本分析及技術分析。

當然我只用基本分析去找股票，可快速由全港近2,000間上市公司中，篩選出合符我優質企業指標的公司，例如ROE高於12%等等的指標。

如有心研究不防做客戶試這套分法，不過若你是初學者，最好由大型的穩陣股開始，如恒指成份股開始去分析及尋找，反而會比較穩陣。

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問：成哥！想問問聯想集團（00992）現價買唔買得過？見佢日日跌到52週低位。另外，我之前大時代高追咗好多，依家成手蟹貨，應該買邊d收復失地？

龔成：聯想不算太優質，個人電腦市場競爭激烈，並不斷被iPhone、iPad等影響購買電腦模式，同時產品是屬於難以加價的產品，只能算是一般的企業。

早幾年生意增長不錯，但近一兩年見其生意的增長力已不太大，除非企業有突破，否則往後只會平穩，不會有驚喜。下跌得多不能成為購買的理由，因為股價低不等如股價平，現價未見平宜，只屬一般。

至於蟹貨方面，要分析下邊d係優質，邊d唔係。優質股留低無問題，若不優質，可能要反彈減持翻d，除非該行業仲有得炒。

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在此先多謝各位的提問，而我亦繼續歡迎各位讀者網友提問，但要注意如無特別聲明，我有可能將問答放上網，當然，我會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒我無法即日回覆，如果是普通的提問，預我起碼要三天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要一星期才能回覆，希望各位能諒解。