龔成問答信箱3
龔成：股市過熱，全民皆股，就會大量沽股，至於其他時間，如之前的28,000點，股市有少少熱，我沽了少少。另一個沽貨因素是該企業的質素變差，因我買入時是要求優質股，若這時轉變到不是優質股，無論賺蝕都要走。
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問：請問中廣核電力(01816)、中海發展(01138)及上海棟華(01103)點分析?
龔成：中廣核其實本質不差，但這股上市只有半年，本人對這類上市不久的公司興趣不大，因為上市只要求三年的帳目，而當中可以有較大的「整理」。
另外，此股很多散戶炒，凡多散戶炒的股，本人都沒有興趣，因為股價很易被大幅炒高。雖然股價已大幅回落，但市盈率仍有17倍，只可說是不貴。
中海發展受航運業的週期影響，盈利會較波動，2013年蝕錢，2014年盈利亦一般，市盈率42倍，雖然只要往後盈利回升就可大幅拉低市盈率，但對如此盈利波動的股票，較為保留。以長線價值的角度分析，雖然此股股價已大跌，但仍未到吸引人水平。
上海棟華業績其實不錯，市盈率亦不高，但市值不足10億，本人對這類股的興趣不大，因股價很易被炒上炒落，風險不少。加上多次進行財技活動，小心為上，若你真的投資也只能小注。
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問：成哥，騰訊控股(00700)應該持有嗎？同埋中國A股是否不應買入？
龔成：騰訊我自己不會買，雖然賺好多錢，但科網行業的變化可以好大，現時他的股價是一隻藍籌價，但業務的穩定性卻不如藍籌股，那我寧願買其他的藍籌股。
所以若你想買這股，也只能在有較大回落時買，不宜高追。
A股如賭場，我自己就不會去，因為仍然會很波動，除非你本身已有投資A股的經驗，但你問得這問題，相信之前都未接觸過的，在這風高浪急的時候投資，其實有所保留。
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問：我285元買左港交所(00388)，300冇放！現在……
龔成：如果你有上過我堂，早在200元下已多次講，港交所是優質股，價格合理及可長線投資。你可長線持有，長期價值不變。
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問：我持有紫金礦業(02899)、創維數碼(00751)、中國光纖(03777)、工商銀行(01398)、信義光能(00968)、金山軟件(03888)及保利協鑫能源(03800)。現在的股票組合，多日的跌幅，對自己眼光有所動搖。如感不妥，請指教
龔成：創維、信光、金山、保協都係好多散戶買的股票，凡這類股我都不會買，當然我不是說這股質素有問題，只是凡多散戶買的，股價波動大，股價往往被人為炒高，對長線投資來說不是好事。
工行雖然好多散戶買，但心態上較多是長線，而不是炒賣，所以問題不大。
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問：看了你的文章，覺得中華煤氣(00003)長期投資真的不錯，不過我不懂得如何計算有關買十股送一股的方案，另外股息是如何派發和領取的？如果每手1000股，我買了一手是一股嗎？要買夠十手才送嗎？請原諒我這新手的問題。
龔成：煤氣每年都會有一次10送1紅股，約在6月，今年已過，假設你之前一直持有1,000股，送股後就有1,100股，到下年6月若再有10送1，你就會有1,210股，這些股會自動入去你證券戶口的。
另外注意，1,000股是一個完整手數，若你到時已有1,210股，該210股就稱為碎股，碎股都可賣出的，但一般要比市價低少少才能放（例如低幾毫子），當然1,000股就可以市價賣。由於有碎股情況，故建議作長線投資，例如持有多年。
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問：你好，可否評價一下萬景控股(02193)同新銳醫藥(06108)？現階段可入嗎？
龔成：萬景市值細，上市不久，股價十分波動，炒味甚高，價值投資者不會選擇，加上盈利能力只屬一般，本人不會沾手。
不過，此股的市值低，已近低無可低的狀態，因上市公司的上市地位是有價的，但這涉及財技股的知識，這不是本人強項，見諒。
新銳醫藥同樣是市值細的公司，雖然這股的業務比萬景好，但股價同樣十分波動，炒味甚高，以價值投資去分析未必適合。由於市值已跌到較低水平，故以財技類股票去分析相信更適合，但這不是本人強項，見諒。只能說價值投資者、長線投資者都不會選這股。
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問：你好龔成，我是《80後百萬富翁》的讀者，我是名95後的公屋少年，沒有什麼受過教育，只有一顆想成功的心。
我用盡我能力去理解你的選股方法，個人認為中國創意家居(01678)加建工廠後會提升生產力，配合好的銷售會提升盈利從而提升股價，而且我看報只懂公司負債佔盈利多少和過去五年是否一直有盈利，我到底應該如何判斷此股是否優質股和合理價值是多少。
龔成：書中只提供了入門的選股方法，運作模式要在課堂中才能較詳細去講解。
中國創意家居從數據看是不錯的，現時的市盈率亦不高，穩定而增長的生意，加上盈利亦持續上升，股東權益回報率（ROE）亦很高。
不過要注意，ROE雖然仍處高水平，但卻持續下跌，而這公司只上市一年多，即上市前的數字都是修飾出來，才有如此高的回報，現時才漸漸出現真實面，故這刻仍未能確定是否優質股。
至於加建工廠方面，這的確能有效提升產能，但問題是產品銷售才是源頭，這才是你分析的重點。由於這公司不大，故企業變化較大，所以未必是本人的選股之列。
另外，本人對其「亞倫」品牌不太認識，相信了解這公司的產品及業務是你分析的重點，因往後的生意才是企業價值的最終反映。
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問：龔成兄，你在今天講座說到要分階段吸鈉，是怎樣做呢？因小弟只懂買與賣，才疏學淺。另可否說月供股票是怎樣運作?
龔成：首先要選買入甚麼，低風險者可選交易所買賣基金(ETF)，如盈富基金(02800)或收息股（這都會在課程中講的），如懂選股者可選某些優質股，分段入，如同儲股票。
分段吸納首先要定一個總銀碼，例如10萬元，然後將10萬元分成多注，分多少注很視乎這股的特性，然後可以分時間，例如每隔兩個月入一次，又或分價格，例如每跌15%入一次，至於應該用那個，同樣是基於這股的特性，不是三言兩語可說明。
若你不明白就用月供股票，每月投入相同的資金，例如2,000元於某一隻或數隻股票裏，由於當股價高時買入的單位會較少，反之在價格低時會自動買入較多的單位，故有助分散風險。不少銀行都有提供這股務。
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問：你書上提到21歲儲錢每月1,000元，利用10年時間，最後到65歲可以有5,374,566元回報。但我唔明點解另一人，30歲開始，每月都儲1,000元，但一直儲到65歲，我付出多30萬元，但點解會少過前者，我諗唔明。
龔成：因為複利息，加乘早了十年去滾存，每年10%，十年的複利息已經十分驚人，加上時間愈長，回報會愈大，從而令兩者間的差距拉闊。
即是說，阿乘較早投入，能利用更大的錢搵錢威力，阿加較遲投入，錢搵錢的威力不及阿乘，只能靠投入去追，但是投入的威力卻不及錢搵錢的威力。
例如你看64歲到65歲，阿乘以錢搵錢，由488萬元增加了10%，即是增加了48萬元。而阿加只能在325萬元的資本中，以10%增值了32萬元，再加上該年投入的12,000元，共為33萬元。這當然不能與阿乘的增值48萬元相比。
簡單來說，就阿乘早開始，令初期本金大，複息效果驚人。
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問：TOM集團(02383) 點睇？
龔成：個人對Tom有保留，其實呢集野上市已好多年，但仍未見到有咩成績，你見香港電視(01137)果d都會搞d勁野，但Tom唔係好覺佢有乜搞作。
除李嘉誠呢個品牌外，想唔到有咩原因會選佢。見佢生意無特別增長，而且未見有盈利，若從價值角度計，我不會選這股，但若從炒的角度計，那就不知了，因我不懂。
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問：現在手持金沙中國(01928)，26.5元買，想問現在是否放出的好時機？還有，對於現在華南城(01668)、深圳高速(00548)及恒大地產(03333)，想知道你的看法。希望龔sir幫幫忙解答一下我心中疑鞋，謝﹗
龔成：金沙你可翻睇我之前的文，這股是值得長線的，當然，我不懂分析短期走勢，因澳門賭業的下跌週期未知完結未，或許再跌，這點無人知，但我自己都是長期持有的。
至於華南城同恒大都與內地地產業有關，股價必然十分波動。1668雖然今年跌左好多，但他的模式其實不差，為中國大型的綜合物流、展銷發展商，長遠不會太差，但中短期始終會面對中國經濟行業調整，股價未必太快上翻。
深高速其實質素不差，這類收路費企業盈利穩定，只是之前跟大市被炒上，現價已回歸合理水平。
要注意的是，表面上股息有10%，但翻查之前幾年的資料，股息沒有上年度這麼多。因上年度出售了資產而有特殊收益，故令盈利大增。因此，市盈率及息率吸引都只是表面，要再深入分析。
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問：現在入比亞迪(01211)或港交所，價格都比之前高，還值得入市嗎？
龔成：只能說不是平宜價，雖不叫高價位，但若入市一定要分注
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問：你好，龔成，我係80後的讀者，想請問現今調整後的四大國有內銀H股，例如中國銀行(03988)、建設銀行(00939)，價格算係已經好平嗎？謝謝!!!如果只算合理，再跌到幾多%，才可入長線呢？
龔成：經過近期較大的調整後，內銀可說由略貴，轉成為合理價，但我唔會覺得特別平。其實對一般投資者而言，內銀在合理價都可分段入，作長線投資（當然，本人買股票只會掃平貨）。或者你可分段，每跌多8%至10%先再入下一轉。
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問：我見恒基發展(00097)，每半年都有0.02元股息，算OK嗎？值得投資嗎？
龔成：恒發個人覺得一般，上年重組完，過往營業額唔穩定，而且上年仍有虧損，2014年年報佢自己都講：
「展望未來，由於經營成本持續上漲，加上業內競爭加劇及內地旅客消費意欲放緩，本港零售業經營環境依然困難。本集團對剛購入之零售業務將設法提升其銷售表現，並加強成本監控。
本集團亦將密切注視仲裁案件之進展，並繼續爭取與有關中國當局進一步磋商，務求為杭州錢江三橋通行費收費權一事，達致一個合乎本集團及本公司股東整體利益之解決方案。」
不過佢的利息真係好穩定，所以投資這股只能單為股息，企業價值一般。
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問：成哥，我之前去過你講的財務自由之路，我而家想大手入3號仔煤氣，十送一 再，有2至3厘息，ok?因為想借錢入呢隻 而且同成哥你一樣，五年搵一百萬元。
龔成：留意日期，今年的10送1已過，這股本質不差，你可睇翻我之前有兩篇文都寫這股的，現價算合理。
每個人都想賺多d錢，如果你有睇到我本《80後2百萬富翁》就知我曾過於急進，試過幾次total loss，最後才明白了解風險的重要。所以，對於你借錢買股，個人有保留，自己衡量風險。
另外，更要看借貸利率是多少，如果借P loan，現應5至6厘以上，以煤氣收息不足，需要加送股及潛在增值，計完後雖然有值博率，但再考慮風險問題後，值博率只屬中等，而我自己必然會在大值博率時才出手。
另外，若以孖展形式進行，又會面對價格波動的風險，因在價值不變的情況下，價格仍可因市況而有波動（雖然這股不高），但不得不注意。
所以我才說以物業借貸的風險較低，因價格波動而被斬倉的風險不高。
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問：龔成兄，今日剛完成了閣下第2堂的股票班，想再問問今日既問題，莎莎國際(00178)估價的方法，都是以十倍市盈率(PE)計的嗎？(約3.3)同埋想知你通常一般估價，你喜歡用什麼方法?
龔成：其實用現金流折現法最正統，但太多工夫，同埋最終不一定正確，故退而求其次，用PE、預測PE等方法，你睇178佢過往五年的盈利都上升，所以預測PE就算以10倍計，也值3.5，加上品牌，當然仍要考慮可能處下跌期的因素，從而打折扣。
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問：成哥，想問你買入一隻股票，最主要基於甚麼因素？那又在甚麼情況下會沽出？
龔成：我買入時會基於基本因素，即生意、盈利、前景、市場環境買入，然後長期持有，若這些因素有根本性的改變，沽出是當然的（就算蝕都要立刻沽）。
雖然很多長期因素都不變，但若當中有部分因素改變，就要減持或止蝕。相反，若基本因素沒有改變，但股價卻因其他因素影響而下跌，就會增持。所以，所有動作背後都基於最本質的基本因素。
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在此先多謝各位的提問，亦繼續歡迎各位讀者網友提問，各位可到本人facebook「龔成」專頁中發問。但要注意如無特別聲明，我有可能將問答放上網，當然，我會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。
另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預我起碼要3天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要一星期才能回覆，希望各位能諒解。
