龔成問答信箱（Q1321-Q1340）

龔成老師：首先，如果公司撤銷上市地位，即是由上市，變成不上市。若然公司進行私有化，簡單來說，就是某些人以某個價位，強行買回小股東的股票，並從此不再上市。

想問你睇到的通知「私有化/撤鎖上市」寫眼上是如何寫的？？有無詳細字眼？？因我初步睇過佢的通告，應該指「恆騰網路認股證」（01493）不再上市，而「恆騰網路」（00136）仍然上市的。

如果你有上過【投資倍升股課程】，你就一定唔會買這股，因為這股過往5年中，多資經歷合股、供股、送認股證，這些是典型的財技手段，只要仔細小小去睇就。公司的目的就是大股東或背後莊家，用方法賺小股東的錢，這些公司是老千股，一定要避！

坦白講，這類股的價值很低，持有越耐對財富越不利，若然出現反彈，相信是是走貨的機會。

Q1322：你好，可否給2028映美控股一點意見，分析了它近幾年盈利不錯，生意市場發展較多元化，而且財務穩健，在發展新技術同時有收購其他公司作幫助。

龔成老師：映美控股（02028）為中國商業設備及稅控設備供應商，核心業務為：使用本身品牌「映美」設計、製造及銷售商業設備及稅控設備；在中國分銷愛普生牌序列點矩陣打印機；及在中國以電子製造服務╱原設計製造商╱原設備製造商方式製造商業設備、稅控設備及其他電子產品。

呢D行業的生意點都會有，但增長動力則屬一般，好睇佢點樣開發市場，近幾年生意增長不算高，盈利雖然增長，但要留意返，中期業績有倒退情況，除左有非經營性收益影響外，其他電子產品製造業務則因國外市場需求下降，亦導致這業務部分的營業額下降約26%。不過，股本回報率不低是這股的賣點。

表面睇不算太差，但這公司很細，令人有點擔心，市值只有10億元左右，而每年的生意只有幾億。這些較小型的企業，業務會較為波動，不確定性高，議價能力較低，盈利變化較大，同時股價亦較為波動。

Q1323：多謝你解答之前HTSC的問題，睇完你本書，其實我心中都有答案，知道有排守，但唔知佢幾時先升返上去，怕只怕佢愈來愈差，到時全部蝕晒，怪我當初經驗不足太衝動。

龔成老師：放心，唔會輸晒的，HTSC（06886）其實本質唔算差，即是你買入的不是無價值的股票，只是在「昂貴價」買入，而家股價回歸「合理價」，大跌有限，但就要耐心等佢升翻。

Q1324：龔成你好，想問中國電力（02380） 現在估值是合理嗎？翻看年報，營利增長穩定 有大量正在興趣的電廠，加上市盈率低，眼看非常吸引，不知你如果看呢？

龔成老師：以質素來計，中國電力（02380）屬中等，吸引力有，但不及香港的電力股。因為電力企業雖然本質穩定，但香港電力企業有政府制度保護，有成本轉嫁的能力，令利潤得以保持，但國內則沒有。國家可調整電費，同時電力成本必然能轉嫁，所以穩定性不及香港。

中國電力擁有水電及火電兩部分，水電部分較為看好，而火電部分則有保留，因為火電部分雖然現時有燃料成本的優勢，但燃料價格的波動將對其造成風險，不過水火間可說是平衡風險，盈利雖在近年在明顯的增長，派息亦是，但往後未必會出現，將進入平穩，甚至略有回落。

近年股價有回落，以息率計有10厘，以電力股來說有吸引力。水力風力的回本期較長，故投資者宜以長線及較有耐性的模式去投資，而在長線的角度。

Q1325：我25歲，每月可儲$3,000，每月供$3,000盈富可行嗎？

龔成老師：如果你本身已留有一些流動資金，那每月可儲的$3,000用於供盈富基金（02800），是可行的方法，原理就是儲優質股。

Q1326：我想問你之前提到止蝕以本質為準則，若然本質改變就要立即止蝕。有無一D過往實例，又或者你親身經歷過既而可以再詳細解釋下呢個止蝕方法。

龔成老師：其實課堂都有講過止蝕經驗，電盈（00008）是其中之一，質素與合併前的香港電訊已不同，市場已不是過往的全壟斷，負債暴增，回報率比以前下跌，所以立刻止蝕。

超大現代（00682）由於轉核數師，所以股價下跌都要立刻止蝕。

而嘉利國際（01050）亦是一例，買入前見過管理層，認為管理層唔錯，但後來發現企業本質處不利位，管理層做到的有疫限。成本上升但無法轉嫁，毛利受壓，令盈利大跌。當初估不到情況可以咁嚴重，但出現時股價已大跌，所以只好盡快止蝕。

Q1327：老師：國泰航空點睇？

龔成老師：國泰（00293）的質素不算太差，但當然不能算好。

首先從本質分析，這股壟斷了部分航線，加上有品牌，反映反身唔算太差，但過往咁多年的油價，佢都無辦法完全將成本轉嫁比消息者，只能將一小部分轉嫁比消費者，這是最影響佢盈利的因素。而國泰雖然有做燃油對沖，但每年的作用都有限，引至佢盈利好波動。加上勞資問題，都對佢扣分。

其本上，最影響佢的是油價，油價回落會令佢中短期有利，但日後油價上升，又會對佢不利，我地買企業不是估油價升跌，而是想買一間企業，佢有一套好的營運模式，成本問題不會因環境而有大影響，而這公司未必做到。

Q1328：成哥，如果買保險作為理財中防守的一部分，我是買那種分紅人壽保險還是買那種疾病保險呢？好像都要每年$20,000左右。

龔成老師：這好睇個人需要，要做好防守部分，就要買人壽、危疾、醫療，但不用買儲蓄投資成份的部分，或盡量減少這些部分，因為餘下的錢自行投資增值更好。

Q1329：有幾題問題想問，想買你書的潛力股之一1177中國生物製藥，覺得中藥股會係未來有機，選了8216，455，935呢3隻。

龔成老師：百本醫護（08216）年年生意只有幾千萬，雖然毛利高，但風險都大，加上上市只有幾年，未能確定佢的模式是否穩定。

天大藥業（00455）主要從事研究開發、生產和銷售醫藥、生物和保健產品，同樣不是大公司，2015年度出現虧損。

龍翔集團（00935）是中國一家綜合碼頭服務供應商，碼頭提供儲存和處理液體化學品服務，以及利用集團的專用管道及其他碼頭基礎設施交付有關產品。見佢生意幾穩定，但盈利略有回落情況，而賺錢能力不算高。不過，這不能定義為藥業股。

其實，8216及455可能有潛力的，但我地找藥業類的潛力股，都想找「已有一套賺錢模式」的企業，因為藥業本身是風險行業，但回報亦可觀。所以，盡量都想找本身較好的企業。

Q1330：你好，睇你答人問題，1448福壽園，見你叫人等，算唔算貴？另外，點睇1357美圖公司，係8.28元入了，呢隻都係諗住長線。

龔成老師：福壽園（01448）是潛力股，本身有質素，但股價略貴，等4元以下才開始進入合理價的範圍。

美圖公司（01357）不宜大注，這股雖然有潛力，但這些手機應用程式，可以增長快，又可以市場急跌，所以風險不少，只要你不大注作長線投資就可以，但你要明白佢股價一定波動。

Q1331：我現時有$12萬現金在手（連澳幣，歐元），另每月可儲$8,000，想買金沙，比亞迪，煤氣，請問你會建議分注入，或月供股票呢？

龔成老師：你可按你的需要留下一筆資金（每個人不同），而餘下的可作投資。若你未有家庭負擔，留下小部分就可以。

你可買入金沙（01928）、煤氣（00003）、比亞迪（01211）。然後每月的$8,000，可用$5,000作月供股票，盈富基金（2800）或其他優質股都可以。

Q1332：老師，見阿爺久唔久都有唔同的貨幣政策，其實要理會嗎？

龔成老師：其實內地會做好多中短期的調控，好多時唔洗太理會，這些對股市短期會有影響，但投資者面預測後市走向其實好難。巴菲特從不關心短期貨幣政策，只關心企業面。

Q1333：你好，想請教一下，屋企人現有兩層物業，一層自住，另一層由買入到現在都是租出去的，買既時候大概160萬元，現在大概300萬元，大概四年左右，月租收7,800元供大概4,000元，每個月都有大概3,800元回報既。我想資本增值，應該繼續持有收租定應該買一個大小小既單位大概四五百萬再放租？定再買一個細既單位再收租，請賜教。

龔成老師：首先，自往樓不用變動。

而收租樓方面，最好是保持現狀，繼續收租。若果賣出這個單位，再買更大的單位收租，除非你「小變大」的情況十分明顯，資產結構有明顯改變，否則，你賣出後，只買入一但「大小小」的單位，其實作用有限，同時買賣成本佔了不少，因此不如不變。

另外，在這時刻再增加物業資產有所保留。香港樓長遠會上升，但現時已到略貴水平，我地做投資，做財富分配，都要分析風險與回報，雖然回報仍在，但在這風險度下，值博率變得不高，因此未必是好策略。

反而更好的策略，是這層收租樓不變，往後一直收租，賺現金流。同時靜待機會，因為加息期來臨，樓市略會回調，這幾年樓市會偏軟（但下跌有限，因為需求大，所以長期樓市仍會處上升格局）。

然後就把握機會買第三層樓收租，長遠財富增值更好。

Q1334：我想買入航運股，靜待行業復甦，但特朗普聲明行貿易保護主易，是否不利航運業？人民幣下跌又應該會影響中國入口，似乎又不利航運業。你的睇法係點呢？

龔成老師：特朗普的保護主義，是不利貿易的，因為貿易的原理，你我買你的貨，你買我的貨，這才會出現「將D貨運來運去」的情況。但保護主義，就是自己顧自己，當然不利貿易，不利出口。

所以，你可以用等待作策略，特朗普將推出不同政策，各國又會有回應，無論發展如何，都會令股價波動，而這可能是機會。因為特朗普始終是生意人，會利用言論作談判手段，但可能不會真的實行，佢都想有雙贏局面的。

Q1335：你有時叫人唔好大注，點先叫大注呢？

龔成老師：30%以上可理解大注，又或會好影響你心情的數目。

10%以下，甚至5%以下可理解為小注，簡單講，輸左唔算好肉痛。

Q1336：2388 股股息率，aastock 話 4.05%，中銀網話6.39%，差咁遠， 你慣用邊個網睇？

龔成老師：因為佢哋取的數據有點不同，所以最後結果不同。

中銀香港（02388）

2015年未期息：0.68元

2016年中期息：0.55元

2016年中期特別息：0.71元

aastock只用了「本年度」，即2016年度的股息，即是（0.55元+0.71元）去計算。而中銀網就用了「一年度」，即是由今天起，數上去一年的股息計算，即是（0.68元+0.55元+0.71元）。

由於所選的數據不同，結果就不同。aastock的計法有點不全面，因為當企業未夠一年度，就只有中期股，而單用中期息，息率就一定拉低左，所以中銀網較佳，因為以過去一年所收的股息為計算基礎。

其實，我自己真正研究股息時，都會自己計，同時自行推算往後股息，股票機息率數字，只在初步睇股票時參考下。

Q1337：其實還想請教你認為高評級國/企業債是否資產？

龔成老師：債券不是「資產」，物業、車位、的士牌、優質股，都是「資產」，我的書《財務自由行》有詳講，這裡三言兩語較難說明。

債券風險較低，有穩定的利息，但大多沒有增值能力，到期只收回本金，適金低風險人士，而入場費往往較高。

Q1338：你認為美圖有冇機會成為第二隻騰訊？

龔成老師：美圖公司（01357）我只可以話高風險，因為業務不穩定，沒有特定的行業界限，若然他日另一公司出左一些更勁的應用程式，可以好快打入這個市場。

當然，這類股風險高，潛力亦可以高。不過，若然投資這類公司，最好找未成功的公司，因為回報可以10倍，反之，若投資已成功的公司，你付出的股價已很高，但卻得到不穩定的業務公司，回報不成正比。因此，我對現階段投資美圖、騰信，有所保留。

Q1339：3320華潤醫藥好嗎？好似有潛力。

龔成老師：華潤醫藥（03320）上市不足一年，財務數據太少，無法分析，面對這類股，我會暫時避開，遲D先再分析。

Q1340：你書中其中一隻推介1177，點解？

龔成老師：其實我好少理中短期的資料，中生制藥（01177）有一定的潛力，這是基於本質，所以我的書《50優質潛力股》，佢係其中一隻潛力股。

之前國務院出左「深化醫藥衛生體制改革規劃」，目標基本形成較為系統的基本醫療衛生制度政策框架，到202年，普遍建立比較完善的公共衛生服務體系和醫療服務體系，長期會對藥業有利好作用，但要小心尋找，而基本質素較佳的中生製藥相位能受惠。

多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要3天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要7天才能回覆，希望各位能諒解。

編按：龔成是於公屋長大的80後青年，畢業後於銀行從事投資相關工作，雖然月薪僅萬多元，但因為理財及投資有道，只花五年時間，於28歲已累積到100萬元資產，目前淨流動資產有數百萬元。著有暢銷書《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》及《財務自由行》，並出任創富課程導師。