龔成問答信箱（Q1221-Q1240）

龔成老師：中國人壽（02628）是優質股，此股在20元時已經有長線投資價值，但要留意其市場增長已不及以前，會進入較平穩的時期。同時，由於其將部分浮存金投資在內地股市，所以內地股市波動，會對其股價都有波動的。

Q1222：你好，點睇1608,偉能集團（01608），我買了3,000股。

龔成老師：抱歉，這股上市不久。因我從來不研究新股，所以上市不足兩年的股票，我都沒有興趣，因為其上市前的賬目，一定會經過修飾，所以好難評估價值。

根據招股書所講，佢係全球領先的大型發電機組系統集成（SI）商之一，按2015年12月31日之確認裝機容量計，佢係東南亞最大的私營燃氣發動機式分佈式發電站擁有人及營運商。

不過佢並非好大的公司。見佢一年賺1億元左右，其實唔算多，但市場上現時的市值去到80億元，我都幾有保留，因為佢業務類別是否快速增長型，我有一定的疑問。當然，你短炒的，另一件事，我不懂。

Q1223：小弟80後，32歲，已婚，7年前買入一自住物業（賬面已升值），仍有按揭。要開始為退休後生活計劃著想，希望同太太努力創造，每人每年十萬元以上股息。雖計及生活成本及通脹，一年十萬元並唔足夠，但起碼獲得基本財務自由吧！老來生活會較輕鬆。希望有一日可以同你講，我成功了。。謝謝您

龔成老師：暫時不用理物業部分。300萬元收7%息，每人每月有近萬元，你可以這為目標，而這數兩人合力不難的，基本的儲蓄投資都做到，以你的情況無問題的，只是遲與早。你要改變你的說話「希望有一日可以同你講，我成功了。」改成「希望我能早點成功，快D同你講。」因為你只要肯開始，基本上好難不成功。

Q1224：若果我想現在入巿，1928金沙中國、1044恒安國際、345維他奶國際，仲有一隻係1038長江基建。

龔成老師：恒安國際（01044）正經歷中期的不景期，要時間才能向好，但只要有耐性，你會有回報的，但唔好預佢快速增長，們為佢都唔係小型企業。

至於其他幾隻，我都好喜歡，金沙中國（01928）於28元以下為便宜價（即是掃貨區），而$3X亦屬合理，不貴，可分段買入。

維他奶國際（00345）及長江基建（1038）都是平穩發展類。

Q1225：請問股票2628是否優質，我投資策略想分4注入每跌5%至6%會入一注，請問現價開始分注入OK嗎？

龔成老師：中國人壽（2628）是優質股，可長線持有，分4注是可以，但一般來說，如果分3注每次分注的價格都應有10%以上，如果太接近作用就變得有限。而你分4注可以分8%以上。

現價處合理水平，可先入一注，然後跌8%（或更多）再入。雖然分注太開，有機會錯過買入股票的機會，但能更有效控制風險，而在風險與回報間，我地一定先考慮風險先。

Q1226：本人打算將696購入作長線投資，請問你覺得這隻股份有長線投資價值嗎？另外應在什麼價位購入？

龔成老師：中國民航信息網絡（00696）不差的，佢係行業裡處於領導地位，雖然航空業受經濟的影響較大，但從中國航信過往的表現中，見此企業較為穩定。

中國的經濟持續發展，令國內航空的增長空間仍在，此企業必然在當中受惠。雖然發展不會有爆炸式增長，但平穩發展相信沒有問題的。

而再投資回報率亦有相似情況，雖然沒有很高的回報，但要獲得合理回報相信不難的，加上屬政府支持類別，發展方向更佳。但始終爆炸力有限。

現時市盈率處於22倍水平，係略高水平，勉強算不過不失。若果處18至20倍或以下的市盈率會更好。

Q1227：我睇你作品《財務自由行》裡面說到，借勢賺息差，我想問那裡可以借到2厘左右息？因為我銀行借都是P+1，即6厘。但你作品又冇介紹那裡可借低息借貸。

龔成老師：主要都是物業按揭，而的士牌的按揭都好低，只比物業高0.3%左右，都是借勢賺息差項目，而稅貸的利息都好低，但可能每個人不同，同要睇當時的情況。

借平息賺高息是創富方法，但不是亂用，亦不要過量地用。當未有適當的投資項目時，就不要為借而借，因為借貸後所投資的項目，價格往往會波動，若價格下跌就會造成賺息蝕價的情況，得不償失。

Q1228：想問下如果買收息股，6號仔好唔好？ 還是2638好？大約咩價位比較好？

龔成老師：電能實業（00006）會較為國際化，有增長的力量，佢只會將部分賺得的盈利用於派息。而港燈（02638）只有香港業務，不會增長，同時會將全部所賺用於派息。

所以，要睇你要D咩，如果你唔想股價太波動，只為收息，港燈是理想之選。但要注意，收息股在外圍加息期，股價會受壓，所以，最好用分注買入的策略，每隔幾個月先入一注。6%息已有吸引力，大約是股價6.66元。

記住，買入後不要看重股價，要看股價，因股價在加息期略波動是正常的

Q1229：想請問一下如果用金界（03918）同金沙（01928）比較，論增長同收息，邊個比較優勝？ 謝謝。

龔成老師：金界（03918）無仔細研究，但都好優質，金沙（01928）的派息較好。長遠來說，我都是認為金沙較好，但在中短期，澳門仍未完全復甦，所以中短期可能金界表現較好。

Q1230：你如何由幾萬元變幾百萬元呢？

龔成老師：簡單來說，就是有計劃去進行一件合理的事。我月入一萬多，每月保持儲蓄，然後投資，利用平穩增值的原理令財富變大，10年間慢慢就滾出了幾百萬。

我用10萬字去寫我點由月入8,000元，到累積到數百萬，你可在《80後2百萬富翁》，書會由我的故事，講出讀者點樣應用當中的方法在自己身上。

Q1231：我是一個接近退休的人 。想問一下港燈 2638。 你非常睇好 。但是會不會沒有盈利增長？還是投資中電2號比較理想呢？作為退休之用 兩隻我都有 。謝謝回答!

龔成老師：與其話非常睇好，不如話好適合一些收息人士。而企業優質，不一而說股價會大升，因為「優質」是形容企業，表示當中的資產有質素，業務有獨特性，盈利的保障程度高。

中電（00002）會較香港中國澳洲等，有增長的力量，佢只會將部分賺得的盈利用於派息。而港燈（02638）只有香港業務，不會增長，同時會將全部所賺用於派息。但正是這種「不會增長，全派息」，正是適合某些人士。

所以，要睇你要D咩，如果你唔想股價太波動，只為收息，港燈是理想之選。但要注意，收息股在外圍加息期，股價會受壓。所以，最好用分注買入的策略，每隔幾個月先入一注。6%息已有吸引力，大約是股價6.66元。記住，買入後不要看重股價，要看股價，因股價在加息期略波動是正常的。

Q1232：老師你好！本人持有融創中國（01918)多年，平均價大約5元，經歷升上10元，跌到3元的過程。請問老師，這是否一隻值得長線持有的股票？

龔成老師：分析企業的重點不在於股價，而在於企業本質。

融創中國（01918）主要在中國從事物業開發、物業投資及物業管理。佢業務有點波動，生意額不算穩定，而盈利亦會間中出現大變動，這難免令股價的波動加大。而中期業績的盈利出現較大的下跌。

股本回報率雖然處不差水平，但多年來都有回落情況，反映內地地產業整體的賺錢能力減少，而往後難以回復以往的情況。而這企業與不少內房股一樣，負債極高，存有風險，個人不喜歡。

中國樓市高企，政府打擊政策仍會持續，中短期仍不看好。至於長期，只能說不過不失，不算太好。

Q1233：成哥，請問2283可購入作長線投資嗎？看公司的ROE等比率亦合乎你書中所說的要求。

龔成老師：ROE合符要求只是過了第一關的某一部分，而在我的選股過程中，總共有3部曲的，這些都會詳細在課程中講述。

從財務數據上，這企業的確合符要求，生意及盈利穩定上升，股本回報率處高水平，但這類工業股始終不會快速增長，慢慢將進入平穩期。另外，負債雖不算高，但都不是處低水平，若然再增加負債就開始有風險。

至於業務本質方面，東江集團控股（02283）係中國一站式注塑解決方案供應商，主要從事注塑模具的設計及製作，及注塑組件的機械設計及製造業務，以及提供二次加工服務。這類企業經常有一個問題，就是價格自主能力較低，當成本上升時，未必能將全數成本轉嫁給客戶，引至自己的毛利受影響。

現時市盈率處10倍水平，以工業股來是合理，未見便宜。初步看不過不失，但投資前仍要多分析業務層面。

Q1234：你好，我想問下複利總數條式係點架，我記得好似同中學的等比數（GS）一樣，但我忘記左=.=

12000(1+10%)^35 + 12000(1+10%)^34 + 12000(1+10%)^33 … 12000(1+10%) 的總數係用咩公式計。

龔成老師：（(1+10%)^35 – 1）/10%

然後再乘12000

Q1235：1211 去到40元以上 買得過嗎？另外好多你提及的優質股，國壽金沙等，都隨大市跌，好吸引，但港股會有繼續下跌風險？我資金有限（學生），只有1X萬，資金少如何做到分散風險？現時繼續等待。

龔成老師：恒生指數約23,000點市盈率太約11倍，這是吸引水平。我們不會預期短期會再跌幾多，但長期來說，這是值得買入的水平，當然最好是分散及分注。

比亞迪（01211）潛力會較大，當然風險會較高，而金沙（01928）就較穩定，有平穩增值的能力，睇下你要D乜。如資金許可，先將一注資金分成幾注，每隔數個月才入一注，令風險平均。

Q1236：5萬元，分1-5年期做定期存款，到期後再續，收效大嗎？

龔成老師：可以話比一次過做的有較高息，因為加息週期開始，往後利息會較多。不過，其實我不鼓勵做定期，如果你是低風險者，寧願你買穩定收息股，回報會更高。

Q1237：龔老師，本人月入around有40,000元；太太月入20,000元，有一層已供滿居屋。中銀估值約540萬元，手頭現金80萬元，沒有任何負債。本人希望將居屋賣出，轉為兩間私樓，應如何部署？謝謝！

龔成老師：你以儲資產的角度去買樓就可以，就算買入後樓價下跌，但策略上是擁有物業，享受長遠財富增值及其現金流，這就可以。

由於進入加息期，樓市會受壓，但我不預期會大跌，只會回調，所以你用先賣後買的策略，賣出居屋與買入私樓可同步或先賣居屋。視乎你的年齡及風險承受程度適當利用按揭。

餘下的資金，部分買入低風險的股票，部分只持有現金，目標在2至4年後再入市買第2層樓，目的是令你買第1層及第2層在時間上分散，減少同一週期集中買樓的風險。若然這2年樓市下跌，跌至你心目中的水平，亦可以入市。

Q1238：龔成你好，想問幾樣嘢。

（1）你之前話過市盈率10左右正常。我見普遍內銀如939、3988冇特別變賣資產情況下

都市盈率5左右。係咪算係平？？？

（2）想問點樣計算一間企業個價值比價格定佢為平?

（普遍坊間講一個企業價值都係市盈率）

龔成老師：10倍市盈率你可理解為一個中間位，這是一個好粗略的說法。而我們在分析時，會因應每個行業的特性，每間企業的獨特性、優劣，以及增長潛力，而作出調整。

若然你比較內銀，就會見佢地都處5倍市盈率水平，這正是反映內銀行業面對的問題，壞賬風險就是其一，銀行借了錢給企業，這企業表面無問題，但內裡可以大問題，這問題會令銀行收唔番D錢，而大陸隱藏了好多這些問題，國際市場正是以股價表述這種風險。

至於如何計算「價值」，如何比較企業平貴，我要花整整一堂時間，即是3小時才能講完的內容，相信難以在此三言兩語簡述。簡單來說，就是利用市盈率作出優化，再配合一些預估的盈利，從而計算出企業的合理價值，再比較現價，就可得知現價處平或貴。

Q1239：1398工商銀行，盈利、資產比939都好，是否應該買入？還是其實939比較穩健？511電視廣播又點睇？

龔成老師：其實工商銀行（01398）同建設銀行（00939）的質素同賺錢能力都好接近，都是收息之選。但由於太大隻，再增值的空間不大，往後只會慢慢平穩增值，所以策略是收息為主，增值為輔。

Q1240：511電視廣播又點睇？

電視廣播（00511）雖然跌左好多，但價格高低與平貴沒有必然關係。佢的長遠賺錢能正下跌，但往有品牌優質，但這數年間已不斷減少，而見電視的競爭不止電視，而是多種產品。

加上往後將會有新電視台加入競爭，前景有變數。考慮行業的長遠發展因素，現時價格仍未算吸引，若你對此股有較大的興趣，現時只能分注入。

多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要3天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要7天才能回覆，希望各位能諒解。

編按：龔成是於公屋長大的80後青年，畢業後於銀行從事投資相關工作，雖然月薪僅萬多元，但因為理財及投資有道，只花五年時間，於28歲已累積到100萬元資產，目前淨流動資產有數百萬元。著有暢銷書《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》及《財務自由行》，並出任創富課程導師。