黃金ETF持倉續增 專家建議理性配置

本週二（25日）全球最大黃金交易所買賣基金（ETF）道富財富黃金指數基金黃金持有量增加3.15公噸至907.53公噸，續創2023年8月以來的新高。黃金期貨價格自年初以來已上漲10%，過去一年以來則上漲36%。
相比之下，美國標準普爾500指數年初至今僅上漲1.5%，過去一年來的漲幅為17%。
此外，據世界黃金協會的數據，上週北美上市的黃金ETF流入量達48噸，價值46億美元，創下自2024年4月以來的單週新高。
彭博大宗商品策略師麥克•麥格隆表示，截至上週四（20日），全球黃金ETF持有量增至8,420萬盎斯，創下2024年初以來的新高。

白銀實物供應緊張

道明證券（TD Securities）資深商品策略師丹尼爾•加利（Daniel Ghali）報告表示，黃金目前正處於一種獨特的市場狀態，即無論美元走勢如何，金價都具備上漲潛力，但這種情況可能不會持續太久。
而白銀則因其實物供應緊張與結構性短缺，在長期內可能會表現更為強勁。他指出，黃金在美元走強的情況下依然上漲，這種情況歷史上極為罕見。
財務規劃師李貝克（Lee Baker）認為，當前市場對黃金的熱情可能反映出過度貪婪，他指出一年前幾乎沒有收到客戶詢問黃金買賣的電話，但現在這類詢問卻變得頻繁。
李貝克認為除非發生長期戰爭等極端事件；否則，黃金價格沒有理由持續大幅上漲。他建議投資者應該透過黃金ETF（指數型基金）或黃金礦業公司股票來投資黃金，而不是直接購買實物黃金。

ETF與股票流動性較高，投資者更容易買賣，降低交易困難。
富國銀行（Wells Fargo）投資策略師薩米爾•薩馬納（Sameer Samana）也認為，不要追漲黃金，稱在真正的經濟危機中，債券通常比黃金更具吸引力。
薩馬納建議，投資者可考慮黃金作為更廣泛的大宗商品投資組合的一部分，包括能源、農產品及工業金屬（如銅）等，而非單獨押注黃金。
賀利氏貴金屬報告表示，儘管金價仍在創新高，但市場可能已經接近高點，稱黃金市場已顯現過熱跡象，且隨著金價接近3,000美元，市場泡沫化的風險正在增加。
報告認為，黃金市場已進入高風險區域，投資者需關注價格修正與全球經濟變化。

報告指出，當前黃金市場央行的買盤仍較穩定，但市場需求分化。
中國人民銀行在2025年1月增持5噸黃金，顯示其需求仍然強勁，但可能放緩。
建議投資者在2,933.5美元沽（4月）期金，目標價2,888.3美元；止蝕2,965.3美元。