黃金牛市無止境 年輕一代推動「Chiikawa經濟」

黃金現時受三大因素的支撐：首先，通脹壓力持續上升，這與關稅政策、工資上升壓力及移民政策收緊關係密切，導致貨幣政策方向出現不確定性；其次，美國債務問題日益嚴峻，隨著政府尋求增加軍事開支及推動減稅政策，加劇財政赤字問題，亦使全球對美元的信用持續削弱。值得留意，近期美國政府效率部領導人馬斯克質疑美國黃金儲備的真實性，並揚言審查美國最大的金庫，如果實際黃金庫存低於預期，可能引發市場對美元的信心危機。再者，央行購買黃金繼續是當前牛市的主要催化劑。全球央行過去三年累計購買超過1,000噸黃金，創下自1950年以來的最高紀錄，顯示出全球央行分散資產配置的策略。

投資者紛紛湧向黃金以對沖通脹、市場波動和經濟的不確定性。黃金作為一種行之有效的投資組合多元化工具，也將維持來自機構和個人投資者的需求。儘管金價飆升影響消費者對零售黃金飾品的消費意欲，亦無阻Chiikawa聯名黃金飾品掀起搶購熱潮。

近年黃金飾品之所以受到年輕人喜愛，主要因為其獨特的象徵意義和時尚價值，年輕人希望透過佩戴黃金飾品來展示個人品味。隨著時尚潮流的變化，黃金飾品的設計日益多樣化，無論是簡約風格還是華麗造型，都能滿足不同年齡層的需求，而黃金的耐用性和保值性也吸引了年輕消費者，共同促成了黃金飾品在年輕人中的流行。

近期黃金ETF資金流量激增反映出機構和散戶參與的協同效應，而央行等機構投資需求是黃金創紀錄上升的主要催化劑。在地緣政治緊張局勢和通脹壓力持續下，各國央行展現了持續的戰略購買行為，系統性地將儲備從以美元計價的資產轉向多元化。雖然黃金 ETF 的出現增強了零售市場的普及性，但機構資金流仍然是主要的價格驅動因素，這一趨勢突顯了在不斷變化的宏觀經濟動態中，投資組合建構和風險管理框架的根本性轉變。

預料波動市況及環球地緣政治的挑戰將繼續支持金價的表現，投資者不妨考慮於投資組合配置較高比例的黃金，適時採取更靈活的調配策略分散風險。較低交易及操作成本的實物黃金ETF是近期較受追捧的工具讓投資者捕捉黃金的潛力。

趙善德　惠理基金ETF業務高級策略師
趙先生負責集團交易所買賣基金(ETF)業務的策略發展和推行，專責集團ETF資本市場業務，並推動集團ETF業務發展及策略定位。他在ETF產品開發、資本市場及基金營運方面擁有豐富專業知識。
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