黃金正處於長期牛市 延續勢頭或破3,000美元？


從技術面來看，金價在過去數季形成「高點更高、低點更高」的指標趨勢，屬於典型的看漲信號。更樂觀的是，目前金價連續多個星期不斷突破歷史高位，並已於農曆新年後確認了2,000美元的強勁支持位並穩守其上。因此，強勁的技術面應能持續為金價上行提供支撐，我們認為近期任何價格回調均可為投資者提供良好的吸納機會。

基本面方面亦有多項利好金價的因素。首先，隨著通脹放緩，市場預期聯儲局以至全球其他央行實施寬鬆貨幣政策，是推動金價走強的關鍵因素之一。美國經濟數據表現及市場對美聯儲減息的期望主導了黃金的升勢。即使鮑威爾重申通脹數據符合預期，表明美聯儲「不需急於減息」，但堅持了今年降息三次的預測，促使多間華爾街大行都唱好金價。顯言而見，今年美聯儲減息勢在必行，金價有望靠穩展升勢。

其次，今年全球多國進行大選帶來地緣政治不確定性，而最觸目的是下半年美國總統大選。以往每逢美國大選年都會出現減息，主要希望刺激民生、經濟，而估計今次亦不例外。另外，拜登的健康受到關注，民調顯示稍微落後特朗普，而不表態的選民最近亦明顯增加，美國社會分化風險加劇，更高的不確定性令市場對黃金作為避險資產的需求將會增加，預期為金價起了支持的作用。

此外，從長遠來看，美國財政赤字持續上升，可能會導致美元資產購買力受到侵蝕，而在去全球化和地緣政治風險上升下，預計全球央行增購黃金的結構性趨勢將會延續，從而保持儲備多元化。此趨勢預期這幾年都不太可能改變，並為金價提供結構性的支持。

正所謂「贏就谷，輸就縮」，金價現時未有任何回調跡象前已持倉的投資者不需急於止賺，而更進取的投資者不妨考慮分注加倉。預期金價2024年還有上行空間，在未完全反映所有刺激金價的因素下有望升穿2,500美元水平，樂觀地看長遠可向3,000美元大關進發。投資者可考慮近期熱門的實物黃金ETF作爲投資工具，不僅入場費較低，而且買賣靈活性較高，方便分注吸納。

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