黃金崛起 2024年度總結及展望

黃金的強勁表現，首先得益於美國貨幣政策的影響。2024年美國聯邦儲備局大幅減息，將基準利率從5.25厘至5.5厘降至4.25至4.5厘的區間，並預計將繼續實行相對寬鬆的政策，這大大提升了黃金作為無息資產的吸引力。
當利率下降時，黃金不再受到利率上升的壓力，反而吸引更多資金流入，尤其是當經濟增長放緩、通脹壓力依舊存在時，黃金成為避險的首選資產。

短期波動與戰術性機會

同時，全球各大央行的黃金購買需求上升也為金價提供了堅實的支撐。根據國際貨幣基金組織（IMF）的報告，今年全球央行黃金的淨購買量創下新高，尤其是中國、俄羅斯等國家的大規模囤金行為，顯示出各國對黃金的需求正在加速。

這一趨勢無疑推動了金價上漲，並使黃金在資本市場中扮演了更為重要的角色。
短期內，黃金市場可能持續受美元走勢和即將公佈的經濟數據影響，波動性將成為主基調。
儘管美元走強和利率升高對金價構成壓力，但黃金仍然展示出避險資產的韌性。
在通脹預期升溫或經濟數據疲弱的情況下，投資者可能選擇逢低買入。而對於風險管理需求較高的市場參與者，當金價接近阻力位時，獲利了結的操作可能增加。
展望2025年，聯儲局在6月和9月的小幅減息預期可能限制黃金的漲幅，特別是在美元保持強勢的情況下。不過回顧歷史可以發現，即便在聯儲局實施緊縮政策的背景下，黃金的表現通常仍相當穩健。

中期內，投資者或許會選擇在價格回調時謹慎增加倉位，但在聯儲局政策明確之前，大規模進場的可能性較低。
從長期來看，黃金的前景依然樂觀。
通脹壓力、地緣政治緊張局勢以及美國政策的不確定性將繼續推動黃金需求增長。
特別是在特朗普政府可能推行的貿易保護主義政策下，通脹升溫和經濟摩擦加劇的風險，將使黃金作為避險工具的吸引力進一步提高。
此外，中央銀行的購金行為仍將是未來幾年的重要支撐。IMF預測，2025年全球央行的黃金購買量將達到900公噸，延續其作為資產多元化工具的重要角色。
這一需求不僅來自於新興市場國家，也包括發達經濟體對美元風險的對沖需求。

Jimmy Leung

90後價值投資者，現職英皇金融集團交易員 ，擅長以技術分析了解市場趨勢和拆解經濟基本面，主力順勢交易。另為加密貨幣資產投資者，曾任Web3項目方，熱愛研究區塊鏈和加密貨幣市場。