回顧2023年 高通脹與急加息雙重挑戰

在全球後疫情時代，2023年金融市場面臨高通脹和急速加息的雙重挑戰，共同塑造了市場格局。隨著疫情逐漸遠離，全球經濟開始復甦，但這種復甦伴隨著高通脹的威脅，成為市場關注的焦點。

高通脹成為全球金融市場的主要特徵之一。過去疫情期間，各國實行大規模貨幣寬鬆和財政刺激政策，以應對經濟下滑。這種政策帶來充沛的資金，但同時也觸發了通脹風險。原物料價格上漲、供應鏈中斷和需求反彈，共同推動物價快速上升。企業面臨原材料和運輸成本的上升，而企業和消費者則感受到生活成本的增加，令央行調整貨幣政策的迫切性升溫。

在高通脹壓力下，全球央行紛紛實施急速加息的政策。加息旨在抑制通脹，避免經濟過熱。然而，急速加息也帶給金融市場不確定性。利率上升對企業的融資成本產生影響，可能導致股市調整和債市動盪。

此外，全球經濟復甦的速度和不平衡也影響金融市場的表現，一些新興市場因為資本外流和匯率波動而受到壓力；一些發達經濟體則在經濟復甦的推動下表現較為穩健。科技股因利率上升而面臨著特殊的挑戰，而傳統行業可能因為經濟復甦而受益。

總的來說，高通脹和急速加息雙重挑戰共同塑造了市場格局。投資者須謹慎應對通脹和利息變動帶來的風險，並適應全球經濟復甦的變化。政府和央行的政策舉措將對市場產生深遠的影響，需要密切關注相關動態。因應高通脹和升息的市場變化，風險管理和多元化投資，仍是投資者應該重視的關鍵因素。

預期美減息致黃金小牛市

貴金屬方面，經濟學家預估，美國聯邦儲備局要到2024年中才會減息，這與市場預期相反。市場認為寬鬆週期將更早開始。市場認為聯儲局在2024年3月貨幣政策會議上或之前減息的可能性逾90%，2024年底主要利率約3.77厘。

惟過去一週，幾位聯儲局官員否認有關3月降息的猜測，惟預計2024年將有三次減息，並在利率聲明中表示，決定未來任何政策時，都將考慮累積緊縮政策。高利率對黃金而言一直以來也是一種詛咒。黃金作為央行的儲備資產，依然可以算是一種實際的全球貨幣，只是不會有利息。

當聯儲局和其他國家央行開始提高利率，並縮減資產負債表規模，儘管通脹率高，美元等法定貨幣相較黃金，似乎更具吸引力。然而隨著美國經濟增長速度已放緩，開始減息只是時間問題。目前金價於每盎斯2,050美元附近強勢整理，中長缐上升趨勢不變；短缐有繼續向歷史高位2,147美元進軍的機會。