高盛警告不要投資中國 大摩分析：全球資金正重返中國股市

A股錄得96億美元流入

根據國際金融協會(IIF)的報告，即便未來景氣不明，但由於市場對美國可能減息的預期，2023年2月新興市場吸引了連續第四個月的外資淨流入，達到約222億美元，其中投向中國股市的資金為96億美元，創下一年多來的最高紀錄。相對地，中國的債市在過去12個月內有8個月面臨淨流出，此次流出金額為65億美元。與此同時，中國以外的新興市場股票和債券分別吸引了76億美元和115億美元的資金流入。特別是印度債市，在2023年4月以來已連續11個月實現淨流入，這次達到近130億美元。IIF提到，儘管對聯儲局可能採取更鴿派政策的預期變得模糊，投資者似乎已經開始為減息做準備，這對新興市場債券發行是有利的。

高盛財富管理CIO警告：不要投資中國

據外媒報導，高盛財富管理部門的首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani接受訪問時表示，雖然中國股市近期表現不佳，似乎來到一個誘人的低點，不少人認為正是入市撈底的好時機，但她和團隊始終認為，現時不要在中國投資。Mossavar-Rahmani提出數個理由，首先是預期在未來10年，中國經濟將面臨穩步放緩；中國房地產市場、基礎設施建設和出口等傳統經濟增長支柱的疲軟，如現階段進入中國市場，將面臨諸多不確定性。

另外，她指中國的政策制定缺乏明確性，目前尚不清楚長期政策的總體大方向是什麼，而政策的不確定性通常會對股市造成一定程度的限制。雖然政府可能會有一些短期刺激措施出台，但內房市場目前仍未觸底，

Mossavar-Rahmani又指，中國的經濟數據參差不齊、欠透明度，無法掌握中國去年的真實經濟增長情況，或今年的增長情況，都加劇了外界對中國投資的憂慮。特別是考慮到中國過去一年對信息安全的加強控制，暫停發佈部分關鍵經濟數據如失業數據等，更宣布取消中共總理的兩會新聞會，都影響了市場的預測和分析能力。

大摩：北向資金創13個月新高

大摩發表的最新報告則指，全球資金正在重返中國股市。全球資金流向監測平台EPFR的數據顯示，A 股和港股2月淨流出22億美元（95% 是投資者贖回）。相比之下，1月淨流出額為26億美元。大摩認為，外資流向的轉變，或不完全是「國家隊」介入所致，這可能有助降低投資人對中國股市反彈可持續性的擔憂。

Wind 的數據顯示，今年2月，A 股已經結束了外資連續六個月淨流出的走勢，「北向資金」2月累計加倉A股市場達人民幣607.44億元，寫下13個月新高，且「北向資金」當月的A股淨買入量已超去年全年。

BCA Research首席新興市場策略師Arthur Budaghyan表示， A 股已處於超賣狀態，預料A股市場還有更多上行空間。