進入季末時段 高分紅股或成避風港

3月最後兩週是H股大盤股業績期，特別是金融H股，如銀行、保險及券商H股。市場焦點將聚焦在其業績，以及這些金融企業管理層對今年業績展望。
按照慣例，大型金融企業在業績公布後將舉行業績分析發布會，接受分析師或媒體記者提問。提問的焦點，多關於當前宏觀及微觀經濟形勢，以及金融市場變化對這些金融企業的業務影響。更重要的一點是約一個月後，即4月底前，它們將公布首季度業績。
因此，今年的業績或業務展望，將很快在一個月後的首季度業績內體現。

5,000億元注資啟示

高分紅大盤股仍是長線投資者關注點。今年全國「兩會」對貨幣政策的表述是適時減息降準，這意味著內地低風險資產的回報率，或有可能進一步走低。對長線投資者來說，在資產配置帶來困難。不過，高分紅大盤藍籌股，仍是長期投資者的偏好。

「兩會」期間，中央已表示準備用5,000億元人民幣注資國有商業銀行，這行動最快可能在第二或第三季度分批進行。
從公眾投資者角度看，筆者認為有幾點值得注意。一是注資用甚麼估值定價；二是用甚麼方式進行，是配股還是供股。
三是從那個市場進行，A股還是H股，或兩地市場同時進行；四是對兩地巿場的流通股影響如何。
五是國家注資後，銀行會否因資本今年突然大幅增加，讓未來幾年業績進入一個新的增長週期；六是國家注資後，國家會否要求銀行保持較高分紅，以保障國家資金投資回報率。
國有商業銀行股多被市場認為是高分紅股，但仍要面對股價波動風險，特別是國家已明確表示要注資，這過程或帶來一定的股價波動風險。從國家的角度看，當然不希望高價入股，這會為股價帶來下行壓力。

另一方面，若是通過全體股東供股來引進政府新資金，這也會對股價帶來影響。如果只是通過在A股市場渠道注資，對A股巿場影響較大。
此外，政府的注資或被理解為長期投資並不會出售，這對股票流通盤的新增供應不會有明顯增加，這或可緩解短線投資者擔憂。所以，國家選擇通過甚麼方式、渠道、定價等因素來注資，將對國有銀行股帶來短期股價波動影響。
很大可能政府會選一家國有商業銀行先行注資，但它的股價波動，也會影響其它同類銀行股。