馬斯克踩場討論美股貴唔貴 問「點睇巴菲特指標創新高」Cathie Wood：無法趕上時代步伐
撰文：經一編輯部｜ 圖片：Getty Images、Twitter
馬斯克在Cathie Wood的投資者問答上留言，問ARK如何看待標普500市值和GDP比例（巴菲特指標）又創新高（What do you think of the unusually high ratio of S&P market cap to GDP）。
甚麼是巴菲特指標？
「股神」巴菲特（Warren Buffett）曾在2001年12月的福布斯雜誌上發文表示，可以通過股市總市值和GDP的比例，判斷美股是否存在泡沫。此後，「美股市值/GDP」就被稱為巴菲特指標。
一般而言，當上述比例位於70%至80%之間，是買入美股的好時機；而如果比例超過100%，投資者就需要關注美股風險。
GDP指標是工業時代產物
面對馬斯克的提問，Cathie Wood表示，GDP指標是工業時代誕生的產物，目前似乎已經無法趕上數字時代的步伐。
由於生產提高，實際GDP增長可能比報道的更高，而實際通脹水平則可能比報道更低，意味公司盈利質量顯著提高。
科技創新將導致良性通縮
Cathie Wood續指，目前的科技創新發展超越歷史上的任何一個時期，最終會導致「良性通縮（good deflation）」和需求爆炸性增長。以電動車電池技術為例，在技術推動下，電動汽車在未來5年將增長15-20倍。
而在「良性通縮」影響下，美債收益率將長期處於較低位置，令現金流折現模型中的折現系數未來幾年會跌至令人驚訝的低水平。
創新爆炸種子早於90年代種下
她表示，目前創新爆炸的「種子」是在上世紀90年代末的科技和電信泡沫時期種下的。
分別是當時的投資者在技術尚未成熟、成本過高的情況下追逐夢想；但經歷了20至30年的技術發展後，過去的夢想已經成為現實。
雖然目前許多投資者依然對Ark Investment的研究持懷疑態度，但從投資角度，存在質疑是健康的表現。
舉債派息的公司將付高昂代價
Cathie Wood又警告，「破壞性創新」和「良性通縮」正在變化，令部分地區出現創造性破壞和惡性通縮，投資者需要變化中做出正確的判斷。
那些不是透過創新，反而是通過舉債回購或派息，以滿足投資者短期需求的公司，將來將會付出高昂的代價，他們將不得不下調產品價格，以削減庫存和公司債務水平。
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