首季贏家系列一 盧志威：看好金蝶偉仕 減持醫藥股
撰文：馮文慧、江麗琦 ｜ 圖片來源：新傳媒資料室、法新社
恒指高位回落 首季贏家贈賺錢方程式
中、美貿易戰的陰霾一日未消除，後市的波動性依然很大，投資者彷彿置身於「牛」與「熊」市之間，不知如何進退。
今期「封面故事」專訪首季贏家，分別是烏托邦資產管理合夥人盧志威、中國泛海證券投資部副總裁洪龍荃及華夏基金（香港）總監楊溢麟，其公司所管理的基金首季表現出色，他們將與讀者分享致勝策略，並交代緊接下來的投資部署。
烏托邦盧志威：減持兼沽期權致勝
首季回報 賺12%
盧志威直言，於第一季波動市期間，其管理的基金組合大幅跑出，主因是他首先在1月恒指高位約33,000點時鎖定利潤，而恒指跌至某水平就撈貨。
其策略是：「投資組合主要分兩個方向，一是持有股票；二是沽出期權。一跌至某水平就撈貨，如股價停濟不前就先沽出期權賺取期權金（Premium）。」
盧志威看好軟件、支付主題
盧志威聲稱，首季投資組合持有三分之一軟件股及與網絡安全相關的股份，包括網龍（00777）、金山軟件（03888）、金蝶國際（00268）、偉仕佳杰 （00856） 。
美股方面，則持有Adobe（美股編號：ADBE）、Palo Alto Networks（美股編號：PANW）、Splunk（美股編號：SPLK）、WORKDAY（美股編號：WDAY）、惠普（美股編號：HPQ）等。
他進一步透露，部分軟件、網絡安全相關的股份，踏入第二季仍會繼續持有，如金蝶、偉仕。
偉仕市值細爆發力大
「金蝶股價在公布業績後便展開升浪（見圖一），原因是目前內地開始掀起對軟件（Software）及系統（System）的升級潮。
「愈來愈多中小企願意花錢去推廣自家研發的系統，目的是取得大數據。此主題將持續推動軟件股股價年內造好。」
至於偉仕，盧志威認為中期有機會黑馬跑出，皆因此股或會在第二、第三季被納入「港股通」。
「目前偉仕市值仍算小，一旦成功被納入『港股通』， 股價將相當具爆發力。」
第一季減持手機股
基金內還持有支付類股份，例如PayPal（美股編號：PYPL）、 Square（美股編號：SQ）；手機股如瑞聲科技（02018）、舜宇光學科技（02382）等，盧志威指在第一季升至高位時已沽出，回報相當不俗。
至於向來是港股市場寒暑表的騰訊控股（00700）及中國平安（02318），盧志威表示在第一季亦有買入，惟在基金的持倉比例不是太重。
「騰訊這類科網股，主要增長動力為其手遊業務，惟從早前公布的全年業績看，手遊業務的上升空間似乎已見頂。」
因此，第一季基金持有科網股的比重，不及軟件股和網絡安全股多。
騰訊手遊業務似見頂
騰訊未來的增長前景，視乎有沒有其他業務分拆上市。另外，騰訊投資獨角獸企業，未來亦有機會逐一上市，對其股價亦有利好作用，年內升至500元亦有可能。
「假如每間分拆出來的公司都像閱文集團（00722）一樣，騰訊的投資收益將會變得很強勁。」
平保上升動力仍在
平保方面，盧志威認為股價上升動力仍在，但因受A股影響，短期難有強勁的升幅。
內險股盈利增長跟A股表現息息相關，A股疲弱，對內險股的投資收益構成負面影響。
不過，平保旗下業務多元化，未來有機會陸續分拆上市，對其股價起了正面作用。
盧志威表示，買入藍籌股後不要寄望有太大的上升空間，反而一些中小型股，如化工股東岳集團 （00189）、 博彩股金界控股（03918），股價上升空間可以很大。
「目前化工行業正處於週期性復甦，對相關產品的需求大，有利從事製造、分銷及銷售製冷劑的東岳。
「在『一帶一路』政策帶動下，有利金界旗下設於柬埔寨的賭場發展。個人認為開賭一定是賺錢的行業，所謂『賭場必勝』；加上當地人均年齡很低，約30歲左右， 有利博彩業發展。」
第二季減持醫藥股
踏入第二季，大部分第一季已投資的股票仍會繼續持有，但醫藥股則會考慮減持。
「本身醫藥股的持倉比例不算太高；加上第一季上升幅度太大，如金斯瑞生物科技 （01548），擔心現價已過分反映公司前景。」
盧志威並非完全看淡醫藥股，只是認為其他板塊的炒作空間短期內會比醫藥股大，所以才有意減持。
另外，盧志威將Apple（美股編號：AAPL）、Amazon（美股編號：AMZN）、Activision Blizzard（美股編號：ATVI），Microsoft （美股編號：MSFT）、Netflix（美股編號：NFLX）及Twitter（美股編號：TWTR）等美股稱為「ACE」，即是王牌的股份，基金倉內上述每隻股份均持有少量比例。
