TVB營業額增長全港排第尾 有項副業悄悄增長 或成打低Mirror必殺技

撰文：經一編輯部｜圖片：ViuTV網頁截圖、新傳媒資料室

電視廣播早前公布，截至今年6月底的中期業績，收入為12.48億元，按年增加2%，主要由TVB廣告收入增加31%至4.6億元所帶動。

期內，股東應佔虧損2.84億元，不派息；若撇除去年上半年的「保就業」工資補貼，股東應佔虧損改善了4,300萬元或13%。

OTT穩步增長

電視廣播已連續3年蝕錢，2018年淨虧損近2億元，為上市近31年來首次見紅，成為業績轉差的轉捩點，2019年及2020年分別蝕2.79億元及2.81億元。

電視廣播的影音串流服務OTT（Over-the-top）業務表現較好，TVB Anywhere的收入由7,400萬元，急增23%至9,100萬元，而該分部業績由虧損300萬元，轉為溢利1,200萬元。

集團年報資料顯示，電視廣播的國際業務包括海外收費電視及TVB Anywhere，這部分的收入穩定增長，經營成本控制得宜，令虧損幅度逐年收窄。

OTT也許是電視廣播走出困境的關鍵，但競爭對手ViuTV的OTT似乎更強。

Mirror助ViuTV大賺

電訊盈科的中期業績顯示，ViuTV愈來愈好。

其中，免費電視及相關業務收益上升97%至2.56億元，表現超乎市場預期；有關業務的稅前息前折舊前攤銷前利潤（EBITDA）虧損亦收窄至4,400萬元。

集團表示，今年上半年，ViuTV的廣告業務發展蓬勃，廣告收益增加66%至1.88億元，受惠於獨特的本地內容及自家培育出來的人才，例如MIRROR，吸引了更多新增及現有廣告客戶投放廣告支出。

翻查資料，電訊盈科於2017年的免費電視業務收益只有1.85億元，僅計及今年上半年已超越這個數字。

至於廣告收入，ViuTV在2019年上半年只錄得9,500萬元，隨Mirror等藝人愈來愈受歡迎，廣告收入大升至今年1.88億元，表現近翻倍。

黃Viu更具淘金力

ViuTV又分成「藍Viu」（免費電影平台）及「黃Viu」（OTT平台），後者在東南亞的發展亦大有斬獲，近日成功「揮低」Netflix（美股代號：NLFX），成為東南亞地區第二大串流平台，僅次於迪士尼（美股代號：DIS）旗下的Disney+。

根據研究公司Media Partners Asia的數據，截至今年6月30日，「黃Viu」的訂閱用戶人數高達520萬，超越Netflix的480萬人，而Disney+就有600萬人。

雖然「黃Viu」的訂戶比Netflix多，但觀看時間大幅落後於Netflix。

「黃Viu」主打韓劇、日劇、華語劇集，較為適合喜歡亞洲劇集的用戶，承諾在八小時內上載當地字幕；平台上亞洲劇集亦比較新，尤其是日本動畫，能跟貼日本的播放進度，每星期更新一次。

集團指，由於OTT的收入基礎擴大，該業務的EBITDA虧損收窄至2,000萬元，去年虧損為8,100萬元；目前已接近收支平衡，希望在明年可賺錢，並強調東南亞市場對OTT的需求持續增長。

兩台業績對碰

ViuTV的業務規模固然難與電視廣播相比，但其業務增長速度強勁，各方面的收入錄得可觀的升幅，令虧損大幅收窄（見下表）。

TVB、ViuTV、Now TV 2021年上半年業績

部分分析比較ViuTV的免費電視業務收入及電視廣播的收入，以證明Viu與TVB仍然存在很大的差距。從上圖的數字上來看，似乎是對的，但兩者的業務組成及重心並不同，如此粗疏的比對有欠公允。

電視廣播的業務包括免費電視、有線收費電視、OTT平台三大業務，以及近年有力發展的電商業務。若真的要比較，相信「貨比三家」才公平，即計及Now TV的收費業務，才與電視廣播的業務比較。

香港電訊（06823）旗下的Now TV收費電視業務收入為12.31億元、EBITDA為2.12 億元。集團稱，取得獨家播放的歐洲國家盃2020，帶動訂購服務及廣告收益。

單計營業額，Now TV已追上TVB；廣告收入方面，雖然香港電訊未有披露實施數字，但增長大幅「跑贏」TVB，僅次於擁有人氣男團Mirror的Viu TV。

TVB早已成亞視？

近年，偶有評論擔心，電視廣播步入亞視的舊路，最終倒閉收場。事實上，透過比較三間電視台的市值，可見外界早已看淡電視廣播的發展。

早在2017年，電盈宣布，為旗下OTT業務引入三名投資者，包括聯想控股（03396）旗下弘毅投資、富士康科技旗下Foxconn Ventures及淡馬錫（Temasek），以獲得1.1億美元（約8.58億港元）資金，進軍東南亞、印度及歐洲、中東及非洲地區。

三名投資者持有電盈OTT約18%的股權，電盈媒體繼續為OTT的控制性股東。以此計算，OTT當時的估值約為48億港元。

去年，電盈整合旗下媒體業務，向旗下的香港電訊出售收費電視業務Now TV，作價2.5億美元（約19.5億元）。

換言之，電盈的OTT及收費電視（Now TV）在過去5年的市值約為68億元。儘管無法得知電盈兩項業務的市值變化，但其獲得國際投資者投資，說明了市場早已「用腳投票」。

相對地，在2017年，電視廣播股價於35元見頂後，近日屢創歷史新低。當時，電視廣播市值最高約為150億元，大幅縮水至如今的不足20億元。