集中注碼加大回報 滾大資產最重要的心法
撰文：周梓霖｜ 圖片：新傳媒資料室、unsplash
事實上，筆者很佩服白手興家，並能把公司上市的企業家，要在年輕時以極高增速滾大資本，而且要捱得過大大小小的低潮，在市場生存下來，絕對是高手。
不要輕看連續25年的30%年均回報率，這個成績放在投資界絕對是「股神」級數，拿此佳績出來集資相信瞬間超額認購。
但原來以這個「股神」級投資回報，只是勉強能夠上市，那麼要做上市公司大股東豈不是高手中的高手?
正確，白手興家的上市公司老闆必定是以極度激進手法滾大資產。
集中注碼可加大回報
筆者並不是叫大家將資產滾大到上市，才算是成功投資者，但這批老闆的做法及心法是很值得參考。
筆者曾再三強調「集中注碼可以大幅提高回報率」，這句話價值千金，但要實踐絕對不容易。
沒有家庭負擔、家庭有強大支持或人脈關係的年輕人，用集中注碼方式博高回報率，是資產倍增的好方法。
當然要採用進取手法爭取回報必須有前提，就是大家自身的實力必須要達到一定水平。
投資世界非常殘酷，沒有實力的人絕對難以發大達。
道理很簡單，如果投資本身都不賺錢，那激進與否都不會賺大錢。
心態上要接受運氣低落
第二點是滾雪球重中之重，就是心態上要接受運氣低落的可能性。
單獨幾年獲得高回報率不難，但最難處理的反而是不能掌握的因素。
誇張地講，就算能力比「股神」畢菲特更強，但博殺的過程中，難保不會因為意料之外的因素而沒頂。
持續大贏的心法
跟打撲克牌一樣，只要新手擁有靚絕無比的手牌，世界高手都會輸給新手。
其實每個投資者都希望自己能夠持續大贏，但事實上意料以外的事總會發生，最重要是有接受現實的心態，以及客觀地分析情況，以判斷如何部署倉位。
換言之，滾雪球最重要的心法是要做到「手中無劍、心中有劍」，抱著一個自己或會失利的心態去達到更高層次。
最後，跟進9月底筆者在本欄談過的春泉產業信託（01426），這次要約真是可以寫入港股史上高價收購反敗的經典案例。
當時筆者說，即使太盟出高溢價收購市場股份，要約成功亦有一定難度，沒有建議買入，博要約通過。
事實上太盟出價相當有誠意，由原先每股4.85元提價至5.3元，作價貼近亞洲估值最貴的房地產信託基金（REIT）領展房產基金（00823）估值，而且溢價高達八年股息，以投資角度看幾乎沒有可能否決接受要約。
不過，要約並不能單從投資回報率角度出發，亦要從商業角度考慮。
日本營商文化向來極重視商業夥伴的長期合作關係，故此日籍大股東可能有不少商業夥伴支持。
這個案例相當有參考性，以後參與要約須將商業關係一併納入考慮。
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