半導體公司命運大不同！芯片股倍升全靠AI？
臺積電、英偉達、博通、 美國超微公司以及美光科技等公司，是2023年以來持續吸金的“AI大贏家”，帶動了整個板塊的昂揚向上，而如今這樣的內部割裂問題已然顯現，半導體行業內部為何會發生這種分化呢？這種情況又會持續多久？漲跌全看AI，芯片行業“冰火兩重天”？來自荷蘭的阿斯麥是全球最大規模光刻系統製造商，這類光刻設備在製造芯片的過程中起着重要作用。人工智能的需求仍然旺盛，然而對於半導體設備商來説，情況更為複雜，因為它們的客户還面對着PC需求放緩、智能手機銷售不振以及車市低迷等問題。除阿斯麥之外，也有不少同行公司都曾對人工智能以外的其他芯片領域發出警告信號。業內機構Semiconductor Advisors的專家尖鋭指出，市場許多投資者將AI巨大、耀眼的成績視為整個半導體行業的利好，但是英偉達的崛起並不意味着所有芯片股都能水漲船高；半導體設備巨頭阿斯麥最新財報令人失望，凸顯芯片設備行業的“AI蜜月期”已經過去。“如果這些由AI驅動的火熱需求符合當前預期，我們預計這種分歧可能將繼續下去。”來自 Gabelli Funds 的資深分析師Ryuta Makino表示，他預計至少到2025年，半導體行業內部的分化仍然存在。AI需求支出持續激增，這些巨頭正在“贏家通吃”？據瑞銀投資官Solita Marcelli表示，預計到2025年，與人工智能密切相關聯的芯片公司的總銷售額將從今年的1680億美元躍升至2450億美元，建議客户們在阿斯麥公佈業績後逢低增持人工智能相關芯片製造商的股票倉位。而與AI緊密關聯的贏家們，其實早已獲得市場的“投票”。從股價表現來看，在費城半導體指數成分股市值500億美元以上個股中，年內漲幅最高的是 英偉達(NVDA.US) ，其次為 臺積電(TSM.US) 、 博通(AVGO.US) 、 邁威爾科技(MRVL.US) 。其中，英偉達或將長期壟斷着“AI總龍頭”的霸主地位。在股價短暫低迷後，英偉達隔夜續升超4%，再創歷史新高，市值已超3.5萬億逼近蘋果。此前，知名科技產業鏈分析師郭明錤表示，微軟對四季度英偉達Blackwell GB200芯片的需求量激增3—4倍，屆時該芯片Q4出貨量將在15萬到20萬塊之間，預計2025年Q1出貨量將顯著增長200%到250%，達到50萬到55萬塊。這意味着，英偉達可能僅需幾個季度就能實現百萬台的銷量目標。這正好應驗了此前黃仁勛所説的，Blackwell需求非常“瘋狂”。然而，華爾街並未因高股價而改變對英偉達的看漲態度。目前分析師對英偉達平均目標價為157美元，距當前最新收盤價仍有接近10%的上升空間；美銀等大行給出的目標價甚至直指190-200美元高位。
在AI發展勢頭下，臺積電憑藉先進製程的產能，表現同樣出色。先是坐擁英偉達、蘋果、AMD、英特爾等大客户，甚至微軟、谷歌、Meta等公司也需要自供AI芯片降低成本，請臺積電為其代工。魏哲家宣稱，他的公司“可能是人工智能淘金熱中增長最深、最廣泛的公司”，因為“幾乎所有人工智能創新者”都依賴臺積電製造其定製半導體芯片。AvaTrade 首席市場分析師 Kate Leaman 表示：“在短期到中期內，人工智能應用、數據中心和先進芯片仍將推動強勁需求……因此，雖然阿斯麥可能會經歷暫時的放緩，但臺積電等公司可能會繼續憑藉這些高增長領域取得強勁業績。”往後看，隨着 德州儀器(TXN.US) 、英特爾(INTC.US) 、 科磊(KLAC.US) 、 應用材料(AMAT.US) 等其他芯片公司在未來幾周公布業績，投資者或能從其中得到更清晰的指引。
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