關稅戰陰霾揮之不去 資金避險有何選擇？

踏入4月，環球股市風起雲湧，其中4月7日更被喻為「黑色星期一」，當天標普500指數最低曾見4,835點，短短五個交易日跌幅多達13.8%。

當天亞太股市亦出現「洗倉式」下跌，恒生指數單日跌逾3,000點或13.2%，日經平均指數跌12.4%，台灣加權指數也跌8.35%。其中港股及台股更創下史上最大單日跌幅。

市場仍看不清楚美國的關稅政策方向，雖然美國已暫緩中國以外其他國家的關稅措施90天，股市略為回穩，但中美之間的貿易博奕卻不斷升級。由於兩國是全球兩個最大經濟體，經濟狀況足以影響全球，只要當局宣布一個政策，或是一個遜於市場預期的經濟數據，都足以令環球股市再次動盪。

在目前市況下，一些偏愛穩陣的投資者，會先將資金投放在一些波動性較低、保證回報較高的金融工具，待市況穩定後再覓投資機會。

較常見的避險工具有債券、貨幣市場基金、銀行定期存款、以及短期的保險儲蓄產品。

美債避險功能下跌

從前美國國債被視為最安全的投資，皆因美國是全球最大經濟體，信用評級極高。而且美債市場龐大，流動性高，只要持有美債至到期日，便可收回本金，期間亦可穩定收取債息。

惟今時不同往日，美國在龐大財赤之下，公共債務亦突破36萬億美元，創歷史新高。債台高築下，三大信用評級機構中，標普及惠譽已先後將美國主權評級下調，現在再加上美國關稅政策有機會令美國經濟增長放緩，甚至經濟衰退，也令到投資者對美國國債有所避忌。

何況過去幾年，美債的波動性也不少，就像今年初，10年期美國國債息率一度高見4.8厘，但4月7日黑色星期一，在避險情緒升溫下，一度跌穿3.9厘，之後幾日市場又再憂慮美債風險，短短五個交易日又再衝上近4.6厘，高低波幅之大，對追求穩陣回報的投資者是一大顧慮。

減息削弱貨幣市場基金優勢

貨幣市場基金由於投資於一些超短期及低風險工具，例如政府票據、銀行存款證等等，投資年期往往在一年以下，套現力強，波動性極低，以往常被視為避險資金的停泊點。

然而，貨幣市場基金息率跟隨央行的利率走勢，2022年美國聯邦儲備局急速加息以遏通脹，貨幣市場基金由以往接近零回報，一度升至逾5厘的年收益率，因而吸引不少資金流入。

本港亦有些證券平台推出有關貨幣市場基金的工具，例如富途證券的現金寶以及老虎證券的老虎錢罌，其底層正是將客戶的閒置資金投放在貨幣市場基金賺取收益，即使存放一天也有回報，又可以隨時提款，靈活性較高。

惟本港貨幣市場基金選擇相對較少，而且其收益率亦不能鎖定，當處於減息週期時，收益率亦會隨之下降，難以提供一個保證回報。另外假如貨幣市場基金不幸買入違約資產，有機會為此撇賬，因而令基金價格下跌，有蝕本風險。

銀行定期存款 VS 短期儲蓄保險

如果想有較高保證回報，可以向銀行定期存款或是短期儲蓄保險產品入手，兩者同樣穩陣度高，可提供保證回報，但卻沒有債券的價格風險，十分適合追求穩健回報的投資者。

銀行定期存款一般由銀行提供固定息率，此息率雖然也會隨央行利率有所改變，惟一旦敘造了存款，至到期日為止，息率都維持不變。

不過，銀行定存不會提供太長年期選項，最常見是三個月或六個月，有時12個月定存息率反而會較六個月為低。

如想尋求較長年期、保證回報度高的產品，短期儲蓄保險也是一個不錯選擇。目前市面上提供的短期儲蓄保，年期一般在五年或以下，較常見是三年期或五年期，個別產品更可短至一年，保證回報率一般可達2.5厘或以上。

例如恒生保險的「極蓄賞」人壽保險計劃，保單年期僅一年，為市場上目前最短儲蓄年期的產品。美元保單保證回報率達3.25%，港元保單亦有2.75%。該行最近推出限額發售的優惠，只要輸入指定優惠碼，美元保單更可享高達4%的年度保證回報率，港元保單亦達3.5%。

如投保人想尋找一些更長年期的產品，如三年或五年，可考慮中銀人壽推出的「目標三年網上儲蓄保險計劃」，供款期兩年，三年保單年期屆滿後，美元保單的年度保證回報率為1.95%、港元保單為1.76%，當配合預繳及保費折扣優惠後，兩者回報率則分別提高至4.3%及3.7%。惟要留意必需三年保單期滿才可享有此回報率，提早退保會蝕本金，以美元保單為例，第二年的保證現金價值只是已繳總保費的三成。如短期有資金需要的人士，要慎重考慮。