長和系業績｜長和2024年淨利跌27% 末期股息減至1.514元 唔提巴拿馬港口交易
長和2024年業績發布
長和（0001.HK）於2025年3月20日港股收市後公布2024全年業績，收益總額4,766.82億港元，同比增長3%。然而，受一次性項目影響，股東應佔溢利208.28億元，下降11%；扣除非經常性項目後，淨利170.88億元，同比銳減27%。末期股息派1.514港元（減15%），連同中期股息0.688港元，全年股息2.202港元，同比減少13%。
分部表現：港口收入增長11%
- 港口及相關服務：收入452.8億元，增長11%，受吞吐量增6%及各分部普遍增長推動。
- 零售業務：收入1,901.9億元，增長4%，保持穩健。
- 基建業務：收入553.2億元，增長1%，增幅放緩。
- 電訊業務：收入883.7億元，增長2%，表現平穩。
港口業務雖有所增長，但業績報告未提及出售巴拿馬港口等海外資產的進展，令人關注。
核心資料列表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 收益總額 | 4,766.82億港元（+3%） |
| 淨利 | 208.28億元（-11%），扣除一次性項目後170.88億元（-27%） |
| 全年股息 | 2.202港元（末期1.514元 + 中期0.688元），同比減13% |
| 港口收入 | 452.8億元（+11%），吞吐量增6% |
| 零售收入 | 1,901.9億元（+4%） |
| 基建收入 | 553.2億元（+1%） |
| 電訊收入 | 883.7億元（+2%） |
李澤鉅展望：環境波動 聚焦現金流
主席李澤鉅表示，2025年經營環境將受航運聯盟調整與地緣政治風險影響，年初供應鏈中斷或拖累業績。惟亞洲與中東市場溫和增長、碼頭擴建及策略合作可望改善港口業務。他預測環境「波動且難測」，集團將收緊資本開支與新投資，專注現金流管理，並通過技術降低成本。李澤鉅強調，穩健的資產負債表（2024年底淨負債約1,300億港幣，負債比率約20%）與流動資金將支撐集團應對挑戰。
市場反響：未提交易令投資者失望
長和業績低於預期，淨利跌27%與股息縮減反映成本壓力與匯兌損失影響。投資者期待的巴拿馬港口交易（190億美元）與潛在25元特別股息未獲提及，市場猜測交易或因內地審查受阻。3月20日股價早盤跌2.58%至45.35港元，公告後或進一步承壓。分析人士指，長和未澄清交易進展，可能加劇不確定性。
特別股息預期：每股25元可能性有幾多？
- 市場預測：晨星（Morningstar）報告認為交易被否決風險低，預計長和將大部分收益回饋股東。若派發每股25元特別股息，以現價45.6港元及每手500股計，每手收益達12,500港元，股息率高達55%，遠超正常水平（2023年全年股息約2.78港元，股息率約6%）。
- 歷史參考：長和系企業如和電香港（2015年）與電能實業（2016年）曾派特別股息，但股東等待期長達數月至一年。市場人士提醒，即使交易成功，派息時機可能延後，未必於業績日即刻兑現。
- 資金運用：190億美元套現後，除派息外，長和或用於債務償還（2024年底淨負債約1,300億港幣）或新投資，影響派息規模。
市場動態：期權押注創8年新高
據《彭博》報道，長和未平倉期權合約達9.5萬份，為2017年以來最高，多空倉位均衡。股價自3月初累漲18%至45.6港元，為2020年11月以來最佳月度表現。惟近日受北京審查憂慮影響，股價回落，3月19日收跌2.5%。
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長實全年業績概覽
另外長實集團（1113.HK）於2025年3月20日公布2024年全年業績，投資物業重估前溢利116.88億港元，同比下降16.6%；股東應佔溢利136.57億港元，減少21.24%。末期股息每股1.35港元，下降16.7%，連同中期股息，全年派息1.74港元，同比減少15.1%。業績反映物業銷售收入下滑及市場挑戰影響。
長實全年業績核心資料列表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 溢利 | 重估前116.88億元（-16.6%），股東應佔136.57億元（-21.24%） |
| 全年股息 | 1.74港元（末期1.35元，-16.7%；中期0.39元），同比減15.1% |
| 淨負債 | 166億港元，負債比率4%，現金361億港元 |
| 物業銷售收入 | 99.62億元（-24%），含香港、內地、英國項目 |
| 物業租務收入 | 61.35億元（+2.4%） |
| 酒店收入 | 43.9億元（持平），收益16.51億元（+8.3%） |
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