金價應跌不跌可看好｜陸振球專欄

中國在奧運會上的卓越表現，並非一朝一夕的結果。

數十年來，中國在體育領域的成績不斷提升，早已躋身於世界運動強國之列。這種進步反映了中國人民體質的改善和食物營養的提升，同時也是中國整體國力上升的一個側面指標。經濟實力的增強使中國能夠提供更多資源來發展和獎勵體育事業，形成了一個良性循環。談到奧運金牌，不禁讓人聯想到國際金價的走勢。

去美元化趨勢持續

近期，國際金價徘徊在歷史高位，各國中央銀行不斷增持黃金，這是支撐金價走高的重要原因之一。尤其是在俄烏戰爭爆發後，西方國家隨意沒收敵國美元資產的行為，引發了全球對美元資產的擔憂。不少國家開始拋售美國國債，轉而增持黃金，以此來對沖風險。

香港金銀貿易場理事長張德熙，最近在一次公開演講中提出了一個新穎的觀點，即人民幣國際化對金價的影響。

隨着「一帶一路」倡議的推進，愈來愈多的國家開始採用人民幣進行貿易結算。為了提升人民幣的國際信心，中國勢必會增加黃金儲備，以此來支持人民幣的價值。這一過程中的「去美元化」趨勢和國際使用人民幣交易比例的上升，對金價將產生極為有利的影響。

筆者對黃金市場的未來前景持樂觀態度。過去，高利率環境一般不利於黃金價格的上升，因為持有黃金的機會成本較高。同時，強勢美元也對以美元計價的黃金價格形成壓力。然而，即便在當前美國尚未減息、美匯指數仍處於高位的情況下，黃金的美元價格依然在歷史高位附近徘徊，這反映了市場中存在其他極為利好的因素。

投資巿場傳統智慧，出現利淡卻應跌不跌，便可看好，筆者相信，一旦美國開始減息，或者美元轉弱，黃金價格將可能出現大幅上漲。 近年來，市場上也有一種觀點認為，年輕人更傾向於投資虛擬貨幣而非黃金，一度令金價承壓。然而，這種關係似乎正在逐漸消失，黃金價格面臨的相關阻力也在逐漸減少。

近期，全球股市波動加劇，市場擔心如果特朗普再次當選美國總統，全球政經局勢可能會出現新的動盪。在這種情況下，黃金作為傳統的避險資產，可能會受到更多投資者的追捧。黃金的避險功能在不確定性增加的時期顯得尤為重要，這也是推動金價上升的一個重要因素。