金價醞釀大突破 比特幣可否成為「新時代黃金」？

農曆新年後，美國經濟數據表現強勁，削弱市場對美聯儲三月份減息的期望，金價出現顯著回調至1,990美元水平。受惠於持續的避險需求及美元疲弱下，金價一星期内收復了美國強勁通脹數據帶來的調整。現時黃金短期價格波動可能會受到美國貨幣政策及經濟數據等因素打擊市場情緒，中長期而言美聯儲減息勢在必行，金價有望靠穩展升勢。

儘管強勁的經濟數據顯示「軟着陸」的機會不斷增加，但經濟衰退及通脹再次加速的風險仍然存在。目前來看，判定能否實現「軟着陸」仍言之尚早。 畢竟，從歷史來看，如果真的出現經濟衰退一般直到第一次減息之後的一段時間才會變得明顯。預期在資本市場波動下，黃金作為對沖投資組合的工具會受惠。

受烏克蘭與俄羅斯衝突、中美關係以至最近的中東緊張局勢升級影響，地緣政治在過去一段時間一直是市場波動的持續來源。此趨勢不太可能改變，預計地緣政治將在2024年將繼續波動。雖然全球各地將舉行多場選舉，但最觸目的是2024年下半年的美國總統大選。預計圍繞中美關係的問題將繼續成為焦點，尤其是考慮到對中國採取強硬立場仍然是美國兩黨的共識。隨著美國大選在年初展開，預期環球股票市況仍然波動下，在短期因素未完全反映加上在結構性的支持下，黃金有機會繼續攀升。

比特幣能否為取代黃金等傳統資產？

隨著加密貨幣市場急速發展，人們經常會問比特幣會否有取代黃金的一天。黃金一直以來都被視為傳統的保值方法，而比特幣之所以與黃金相比較，是因為它與其他資產的相關性較低，而且其供應量有限，與其稀缺性有關。從流動性及認受性而言，現時黃金是全球央行等官方機構主要作為儲備的資產，並有許多實際用途如工業、珠寶、醫療等，而現時黃金的市值及交易量分別是比特幣的10倍和2倍，相信在去全球化和地緣政治風險日增下比特幣取代黃金仍有一段距離。從投資角度來看，比特幣的價格波動遠較黃金高，使其未能達致對沖風險資產及穩定投資組合的目標，這幾個關鍵因素導致比特幣可能永遠不能完全取代黃金。

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