金價新高 小心預警巿場風險︳陸振球專欄

最近，地緣政治緊張局勢、金融市場波動以及對美國可能陷入衰退的擔憂，進一步推動了黃金價格的上漲。
美國經濟可能放緩的預期是這一趨勢的主要驅動力，因為投資者希望以此對沖風險。
另一個關鍵因素，是主要央行貨幣政策的轉變。儘管央行試圖維持保守的貨幣政策立場，但利率下行的趨勢已經開始。
雖然減息的速度可能有所不同，但從長期來看，利率下降是不可避免的。
從歷史上看，低利率環境對黃金有利，使其成為基於收益的資產的有吸引力的替代品。
因此，黃金作為避險資產的作用持續增強，進一步鞏固了其價格上漲的趨勢。

環球減少依賴美元

儘管全球範圍內黃金儲備的積累令人矚目，但現在就斷言黃金正在完全取代美元，還為時尚早。這種轉變似乎更為微妙：美元的吸引力暫時下降，而非直接被替代。

這種轉變的一個主要催化劑，將是美國聯邦儲備局的貨幣政策。
當聯儲局減息時，美元的吸引力就會降低。較高的利率，通常會通過吸引外國資本來支撐美元；而較低的利率則會產生相反的效果，可能會促使投資者轉向黃金等替代資產。
此外，全球貿易格局正在發生變化。愈來愈多的國家，正在使用人民幣等其他貨幣進行交易，從而減少了對美元的依賴。
根據世界黃金協會的資料，包括中國和印度在內的幾個國家，正在積極增加黃金儲備，以實現儲備多元化，擺脫美元的主導地位。
目前，全球各國央行平均將其儲備的10%配置為黃金，但預測顯示，在未來幾年，這一比例可能會上升至30%以上。這樣的轉變，將持續支撐黃金價格。

然而，儘管這些趨勢表明各國正在減少對美元的依賴、實現儲備多元化，但美元在全球貿易和金融領域仍然佔據主導地位。
在可預見的未來，黃金完全取代美元的可能性微乎其微。
展望未來，有一點是明確的：當前黃金價格的上漲並非只是短期現象，它標誌著一種結構性轉變。預計黃金價格將繼續上漲，創下新的歷史高點。
曾經被視為心理關口的3,000美元價位，如今已成為進一步上漲的堅實基礎。
此前預測到年底黃金價格將達到3,100美元的分析師，現在正上調他們的預期。
例如，大行高盛預計到2025年底，黃金價格可能達到3,300美元。

除了黃金外，白銀也創出13年新高並在挑戰重要阻力；而白銀升勢明顯落後，且比起黃金具更多工業用途，稍後或更有向上的爆發力。
而銅價最近亦創出歷史新高，銅價上升多伴隨通脹重燃，同樣有利金價。