重檢強積金戶口時 宜作分散投資︳張詩琪專欄

簡單而言，每月有定額供款的強積金戶口，就是利用了投資策略中平均成本法，即是不論資產價格的波動，每月亦以固定金額投資特定的資產。
當資產價格處於相對低水平時，所購入的基金單位數量便會較多；相反當價格處於相對較高水平時，所購入的單位便會較少。
當然，強積金主要投資於不同基金，但為了容易讓讀者明白，筆者以恒生指數作一個例子說明。

平均成本法亦有限制

截至9月底，恒生指數過去三年的高位為2021年10月的26,234點；低位為2022年10月處於14,597點，高低波幅差異達到11,637點，波幅不算小，而目前三年平均值約為19,500點。

由於強積金的是每月以一個定額作投資，即代表不管升市或跌市，都會有規律地買入，分別只是買入的單位數量多與少。
如果以目前恒指水平作比較，雖然恒指未上升至26,000點的高水平，但若以指數20,000點作為計算，在拉上補下的情況下，目前的恒指表現很可能與近三年的平均值相若。
這正好說明，平均成本法是一種長線投資方法，在跌市下多買、升市下少買的特性下，達至平均成本的方法。
當然，平均成本法不一定是長勝策略，當中亦有一定限制，若資產價格一直長線向下未有回升，即使買入更多的單位，亦未能令投資者得到回報。

相反，針對一個長期牛市的資產而言，固定金額購入的單位數量便會愈少。
然而，在短線的策略上，投資者亦可以把部分資金，轉至表現較穩定的債券基金或貨幣市場基金以鎖定利潤，等待心儀的投資目標回落時，再從穩定的資產轉移過去，以捕捉潛在機會。
不過，值得留意強積金是一個退休的資金儲備，雖然平均成本法能為組合降低波幅，但是筆者認為即使對於單一市場有信心，亦應該要分散投資。
當中筆者認為，包括恒生指數相關投資的亞洲地區，不失為一個投資領域。
隨著美國開啟減息週期，不同的亞洲地區相繼因應自身的通脹及經濟情況開始減息。在利息成本有望下降時，預期將帶動企業盈利及消費需求，從而提振經濟及股市表現。

而近日以內需主導的亞洲地區包括內地、印度及東南亞等股市表現，優於一些外向型亞洲經濟體，例如日本及韓國。
故此，除了以單一指數作部署外，亦可考慮以亞洲或環球股市分散投資。