邊樣最值博 你會點揀 買Tiffany股票 還是買鑽石 | 美股分析
珠寶精品名店Tiffany的歷史可追溯至1837年，始創人Charles Lewis Tiffany和 John B. Young最初於康涅狄格州布魯克林銷售文具及精品，並於曼哈頓下城經營店舖Tiffany, Young and Ellis。
其後Charles Lewis Tiffany取得公司控制權，於1853年將公司易名Tiffany & Company，並專注珠寶零售。
有別於當時一般珠寶店，Tiffany標榜明碼實價，免去討價還價的麻煩；經營的另一特色是只收現金，不接受任何信貸。
百年經營締輝煌歷史
Tiffany大膽創新的經營手法，於早年已表露無遺，1845年推出Blue Book郵購目錄；在美國內戰期間，又為聯邦軍供應劍具、旗幟及手術器材。
同樣令人印象深刻的還有1858年，Tiffany看中已破損及鋪設剩餘的跨大西洋電報電纜，以每英哩360美元作價，購入了約100英哩電纜，將其切割成數千條4吋長的小銅條，包裝在精美小木盒並附上證書，作為歷史紀念品出售，每件售價50美仙。
時至今日，不少「紀念品」存放在美國博物館收藏，偶然在拍賣網站亦可找到。
Tiffany與法皇拿破侖三世的妻子尤金妮（Eugénie de Montijo）亦甚有淵源。
出身於西班牙貴族家庭的尤金妮，被譽為時尚界永遠皇后，不少現今奢侈品牌都因她而成名。
Louis Vuitton當年為尤金妮提供行李託運服務，而獲得皇家御用名銜，為日後高檔行李箱品牌奠定基礎。
尤金妮亦是卡地亞（Cartier）的常客，而法國香水品牌Guerlain是其御用香水商。
作為Tiffany象徵的小藍盒，其所採用的藍色，正是尤金妮喜愛的綠松石藍色。
Tiffany對尤金妮的高貴時尚品味十分看重，1870年法國大革命後，尤金妮的珍藏品於1887年被公開拍賣，不少落入了英國珠寶商Garrard、法國珠寶商Bapst，以至英國皇室手中。
Tiffany亦不落人後，出手購入極其罕有、全球最大的鮮黃色鑽石；該原石重達287.42卡，被切割成重128.54克拉、82個切割面的枕形黃鑽。
時至今日，該黃色鑽石被放置在Tiffany的紐約第五大道旗艦店作展覽，成為了高貴象徵。
該旗艦店另一吸引之處，來自1961年由柯德莉夏萍主演的愛情喜劇電影《珠光寶氣》（Breakfast at Tiffany’s），為這間旗艦店增添不少名氣，吸引全球萬千女士打卡朝聖。
過去一個世紀，Tiffany不斷在歐洲收購大量皇室珠寶，並引進到美國，從而得到「鑽石之王」之稱號。
設計方面，Tiffany亦敢於創新，最著名是1886年推出六爪鑲嵌鑽戒（Tiffany Setting），讓光線全方位折射，令鑽石光芒盡顯，該設計已成為現今最受歡迎的婚戒選擇之一。
此外，Tiffany的皇冠心形鑰匙鍊墜，亦是女士飾品的經典。
回顧Tiffany最新季度業績，截至4月底止第一季度收入按年增長14.8%，至10.33億美元，好過市場預期，同店銷售增長達10%。
若以固定匯率計算，首季度收入及同店銷售增幅分別11%及7%；期內毛利6.5億美元，上升16.4%；毛利率提升0.9個百分點，至63%。
首季度經營溢利率提升3.2個百分點，至19.8%。受經營溢利率改善及稅務因素支持，純利大增53.1%，至1.42億美元。每股攤薄盈利1.14美元，去年同期為74美仙。
管理層因應首季度業績調高了全年度展望，料收入將錄得高單位數增幅，而同店銷售亦可錄得中至高單位數增長，每股攤薄盈利預測調高至4.5至4.7美元。
斥10億美元回購股份
公司同時宣布推出新一輪總值10億美元的股份回購計劃，以提升股東價值。
加皇資本指出，就Tiffany最近季績而言，顯示出管理層正專注改善環球業務；惟隨著市場對未來發展期望更高，現時估值已相對不便宜，令短線再大升空間有限。
該行將目標價由108美元上調至126美元，評級為「持有」（見表）。
Loop Capital指出，按固定匯率計，Tiffany首季度同店銷售增長達7%，比預期的4%要好，很大程度歸功於產品設計獲市場受落。
預計全年度同店銷售增長可達5%，將會是2013年度以來最高；目標價由113美元調高至134美元。
瑞信較看好，認為首季度業績勝市場預期，對公司現時的策略亦持正面態度，認為長遠有能力令同店銷售表現追貼其他奢侈品同業。維持「跑贏大市」評級，目標價由120美元調高至142美元。
花旗更以近乎完美無瑕來形容Tiffany季度成績表，指公司轉型正剛剛開始，銷售增長有望持續。
該行將Tiffany今、明兩年度每股攤薄盈利預測調高，本年度由原先的4.57美元上調至4.84美元，明年度則由5.3美元上調至6.21美元。目標價方面亦由124美元升至150美元，評級維持「買入」。
