買金熱潮未止 減息支持金價再創新高

美國供應管理協會製造業數據及7月份非農業就業職位數據均低於預期，而美國7月核心通脹按年升幅連續第4個月回落，觸發市場憂慮經濟增加步入衰退的危機。隨著投資者日益擔心聯儲局減息可能為時已晚，市場押注年內減息多達100個基點。環球經濟放緩加上日本央行的貨幣政策和措辭趨於強硬，觸發日圓套息交易拆倉潮，均為市場帶來動盪。

未來一段時間，聯儲局對美國經濟前景的評估及如何調整政策規劃很大程度上取決於主要經濟數據的走勢，如果就業增長放緩，製造業PMI下滑，代表經濟復蘇動能不足，市場或增加利率下調預期，進一步支持寬鬆貨幣政策。

受美聯儲主席鮑威爾鴿派言論刺激，展望更多的數據及議息會議出爐將為其後利率走勢帶來重要啟示，投資者應密切關注及了解鮑威爾計劃如何實現軟著陸，從而在不破壞經濟的情況下完成對抗通脹的目標。雖然相信美國不會在短期內陷入經濟衰退，但即將進行的美國大選和地緣政治風險帶來的不明朗因素不能忽視，市場的波動性仍可能加劇。

金飾消費方面，儘管金價持續創新高，但預計中國作為全球最大黃金消費國將繼續支撐金價。隨著近期內地黃金需求開始回升，中國人民銀行在8月向幾家銀行授予了新的黃金進口配額。國際貨幣基金組織 （IMF）亦上調2024年中國經濟及亞洲新興經濟體的增長預測，有望消費者信心復甦帶動金飾需求。另外，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，黃金期貨淨好倉8月中旬創下近4年高位，而未平倉合約亦增加，意味著對冲基金和其他大型投機者對金價前景更加樂觀。

受全球避險情緒影響，年初至今引發一輪「買金熱潮」。 2024年最後一季減息及美國總統大選在即，加上中東緊張局勢，預料波動市況及環球地緣政治的挑戰將繼續支持金價的表現。投資者不妨考慮於投資組合配置較高比例的黃金，適時採取更靈活的調配策略分散風險。較低交易及操作成本的實物黃金ETF是近期較受歡迎的工具讓投資者捕捉黃金的潛力，而本港亦有一些實物黃金ETF背後的金條庫存於香港，近期都特別受到高淨值客戶的追捧。
趙善德　惠理基金ETF業務高級策略師

趙先生負責集團交易所買賣基金(ETF)業務的策略發展和推行，專責集團ETF資本市場業務，並推動集團ETF業務發展及策略定位。他在ETF產品開發、資本市場及基金營運方面擁有豐富專業知識。

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