買得起債券都非富則貴？其實最平5萬元就可以入場！美國債券基金新手攻略｜諗sir
在香港，如果購買債券基金，介乎50,000至10萬元就可以買得到；至於債券，一般入場費約10萬至20萬美元。現在香港很多投資者都有能力買得起。筆者認為他們未必是「高端客戶」。
撰文：諗sir｜圖片：unsplash
美國債券基金在香港是比較少人提及的。談到買美國的債券基金，基於有很多不同地方的債券，也可以在美國上市。
當中種類包括巴西的國債、美國國債、騰訊控股（00700）發行的債券，以及內房債，亦可在美國買到。
所以要分清楚是哪類型的債券，筆者才能回答得更精確。今期不妨談談，美國本土發明的美國次級按揭貸款。
早在2008年，美國曾發生次按債券危機，這類債券確實值得避免購買。其實投資者亦能留意到，按揭本身是可以證券化的，因為按揭的債務結構與債券近似。
假設讀者向銀行借貸500萬元，每月供款額15,000元，這個就是債券的雛形。有些人是可以向銀行提出，收購借貸人在銀行的債務。
等於有投資者可用500萬元，幫借貸人「贖身」；然後借貸人月供的15,000元，就變了收購人的利息。變相買得起閣下債務的人，就是閣下新的債主。
最錯加入槓桿成分
按揭的債務是可以買來買去，而美國2008年做得最錯的事，就是他們肆意加上槓桿成分，專賣一些黑人組成的sub-prime mortgage，即是次級按揭債券。
由於美國一旦失業率升，基於有色人種的失業率較高，這些債券違約率增長得很快。當年美國就有些人將一些結構產品，把80%最靚的無風險美國國債，混入20%次按債券。當失業率大升時，次按債券幾乎變零。
可是買家認為，內裏八成的持股，都是最靚的美國國債，相信不會有事，然而，為何結果會跌10%至20%這麼多?
原來買家不明白，債券內已滲入了次級按揭債務。最後，美國引發了一輪互不信任的沽售潮，2008年的次按債券危機，就是這樣產生。
再發生次按危機不大
筆者認為再次發生這樣的危機機會不大了，不過，想了解美國債市，必須由此開始。說回香港銀行，有些職員會推介mortgage income fund用來實踐收息。
但是筆者就很少提及這類產品，原因已跟收息學員面授時分享過。由於美國的債券市場確實十分之大，今期只能夠跟讀者說說應該避免的重點，有機會下次再詳談值得投資的地方。
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