貧富懸殊 內地人消費需求大不同！提振內需長線效果成疑｜羅尚沛｜投資有道

撰文：羅尚沛｜圖片：unsplash

貧富懸殊 內需成了內地經濟惟一支撐點

內地經濟的三頭馬車，出口受制於中美貿易戰和全球經濟下滑，已經不是想推高就可以推高了；固定資產投資同樣在這幾年受到政策的不斷鼓勵，短時間內推一系列新開發基建，恐防會變成重覆投資。 在這情況下，消費自然又成為本輪刺激的重點；與其說中央重視內需，不如說是內需成了經濟動力的惟一支撐點。

數字上，雖然消費在內地經濟中的佔比不斷擴大，但潛力依然有。 就居民消費支出而言，佔經濟比重約四成，不僅遠低於美國的七成，也低於日本的56%和韓國的48%，甚至低於印度的60%水平。

消費市場二元結構

上週二（8月27日）發布《關於加快發展流通促進商業消費的意見》，提出了20條有關提振消費信心的政策及措施，內容主要關於新能源汽車、二手車流通、智能家電等非必需消費品業務板塊。不過市場認為，在環球大格局一變再變的前提下，重覆多一次提振內需，長線效果成疑，相關政策股短期的反彈只是「小回春」。

市場對政策的質疑並不難理解，其一是年初汽車以舊換新並未能令市場接受；其次是這些刻舟求劍式政策，未見到針對消費市場「二元結構」的良方。 所謂的二元結構，就是指內地有一部分先富人群，他們的收入水平已經達到發達國家的高收入標凖，這類人口佔約3億人；而另外的11億人口，則處於每年人均收入在4,500美元以下。

貧富懸殊令兩類人口消費需求大不同

貧富懸殊令兩類人口的消費需求大不同，以單一政策落墨，難免順得哥情失嫂意。 高收入人群買房買車等消費需求拉動經濟增長，在2010年時得到發揮，是因為當年房和車的產能陸續到位，有政策驅動自然水到渠成。 但10年後的今天，富人消費群走向海外消費，靠攏品牌效應，刺激內需的優惠對他們來說只是九牛一毛。

內地還有數以億計的人，就算補貼多大，仍然是買不起房和車的。 過往希望通過城鎮化發展，激活內需，這個長期戰略性部署本身並無不可。 惟當面對經濟忽然逆轉，在擔心飯碗朝不保夕的心情下，放寬汽車限購令，對刺激消費的力度，還遠遠不及主打廉價，美國進口的COSTCO超市開幕日的「迫爆」。

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