如何選擇買入認購期權時機

抓住正確時機非常重要。在挑選股票時，技術分析也許比基本面因素更重要。

即便有利好的基本面因素存在，讀者也不知道這些因素，需要多長時間才會反映到股價上。

投資者需對標的股票是看多的，才會考慮買入這隻股票的認購期權。

相對於購買價內認購期權，購買價外認購期權的潛在風險和潛在收益都更大。

因應看漲時間調整策略

許多認購期權購買者，都傾向於選擇價外認購期權。理由是因為價外期權更便宜，以金額來衡量價錢不該是決定因素。

如果標的股價有顯著上漲，價外認購期權的確能提供更大收益。

如果股價的漲幅度不大，價內認購期權的表現就會更好一些。

無論如何，投資者一般都不要買入距離到期，只有一個星期的價外認購期權（末日期權的投機策略，不在今期探討範疇）。

如果投資者在時機把握上非常不肯定，就應當買入長期的認購期權。這即使對時機的把握差錯很大，也可以降低風險。

例如，如果投資者認為某個公司的利好基本面因素，會在將來某個未知時刻表現出來，促使該公司股價上漲，但不知道這個利好基本面因素是在下個月還是在此後六個月裏發揮作用，他就應當買入長期認購期權，給時機把握上的錯誤留有餘地。

總結如下：
（一）如果投資者相當肯定標的股價馬上就會上漲，那就應當考慮得到更多的收益，而不必擔心風險。這就意味著應買入短期的、稍稍價外的認購期權。

（二）如果投資者在時機把握上非常不肯定，就應當買入中長期的認購期權。
這樣，就算對時機的把握差錯很大，但可以降低風險。
可是許多情況下，投資者並不打算長期持有認購期權，他只是想在標的股票的短期快速上漲中獲利。
在這種情況下，他應當買入相對短期的價內認購期權。
儘管這個認購期權相對可能更貴一些，但只要標的股價上漲，這個期權就幾乎肯定會上漲。

林日文
輝立証券衍生工具部經理
證監會持牌人士，從事金融行業十多年。