認購新股 三大賺錢秘技 | IPO | 新股上市
撰文：馮文慧、鄭梓豐 ｜ 圖片來源：新傳媒資料室、中國平安
新股重現炒風 成資金避難所
年初至今，本地新股市場氣氛暢旺，多隻新股招股期間反應熱烈、上市後股價爆升，引起市場關注。
回看近日，最焦點的新股，必定是《100毛》母公司毛記葵涌。
毛記葵涌3月16日開始IPO，招股期間反應熱烈，最終按公開發售集資額810萬元計，市傳凍結資金逾500億元，超購6,200倍，大幅打破於2014年上市、前稱Magnum的奧克斯國際（02080）超額逾3,558倍的紀錄，一度成為港股史上最強「超購王」。
事實上，自去年下半年開始，本地新股市場已明顯轉旺，多隻大型兼具話題性的新股來港上市，如眾安在綫（06060）、閱文集團（00772）、雷蛇（01337）等，掀起市場一輪抽新股熱潮。
總結2017年全年，共有161隻新股上市，按年增加34%，創歷史新高，當中屬海外企業的新股數量增加不少。全年計集資額達1,283億元。
展望2018年，新股市場暢旺的情況可以延續下去。
德勤中國全國上市業務組聯席領導合夥人歐振興預料，2018年本港將有150至160隻新股上市，與2017年的161隻新股數量相若，集資額可達1,600億至1,900億元，較2017年約1,283億元，回升24.8%至48%。
2018年焦點新股巡禮
歐振興指即使預期今年的新股上市宗數較去年減少，但是集資額則同比上升。原因是「同股不同權」機制於下半年實現，相信港股將出現新氣象。
「憧憬下半年港交所有新政策推出，到時將吸引一批生物科技、『獨角獸』等新經濟公司來港上市（見下表），料今年集資額可超越2017年的成績，全年集資額最多可達1,900億元。」
料第二季後新股市場氣氛更佳
富途證券分析師聶振邦亦認同第一季還未完結，已出現兩隻超購逾千倍股份，再考慮到「同股不同權」快將落實，到時一些「獨角獸」企業將會來港上市，預期第二季之後的新股市場氣氛更佳。
不過歐振興補充，目前市場仍存在較多不確定因素，阻礙本地新股市場的發展。「美國聯邦儲備局加息數次，香港仍未跟隨，港元跟美元息差擴闊， 令港匯轉弱。
加上美國縮表及稅改等措施，或會令資金回流美國，影響不同地區的貨幣匯率走勢及全球的經濟狀況。」
年初港交所（00388）行政總裁李小加公布今年的工作首要重點，為上市制度的改革，把落實「同股不同權」的公司來港上市列為頭等大事。
另外，早前內地批准H股全流通試點，對本港資本市場亦有正面作用。
創新科技企業陸續赴港上市
而港交所推行新政策後，市傳小米將成為首家登陸H股的互聯網公司。據內地網站「IT桔子」統計，小米市值達到2,000億美元。
截至去年最後一個交易日計，小米市值是等於騰訊市值的五分之一，以及阿里巴巴集團（美股編號：BABA）市值的二分之一。
除小米外，平保旗下子公司平安好醫生有望第二季在港掛牌。
留意平安好醫生
平安好醫生是內地結合互聯網及醫療服務的平台，有近1,000人的醫學團隊提供網上諮詢服務，並有近60,000個簽約醫生提供診療。截至去年9月底止，逾1.75億人登記，按年升58%。
早前有報道指，平安好醫生步集資為10億美元（約78億港元），估值約為50億美元（約390億港元）。
平安好醫生已獲軟銀願景基金（Softbank Vision Fund）入股一成。軟銀願景基金為全球最大的科技基金，成立不足一年，已投資逾350億美元，佔截至2017年5月總募資規模（930億美元）約三分之一，共計投資了30餘家初創企業，主要分布在美國、印度和其他亞洲國家。願景基金的股東來頭不容小覷。
由軟銀集團（SoftBank）及沙特主權財富基金（PIF）牽頭，阿布紮比主權基金Mubadala Investment及蘋果公司（Apple，股股編號：APPL）亦有份出資。去年，軟銀願景基金曾入股「三馬概念股」眾安在線。
另外，平保旗下的陸金所亦有望今年內分拆上市。陸金所為互聯網財富管理平台，集資額度達50億美元（約390億港元）。
陸金所勢成焦點
雖在週三（21日）平保業績會上，傳出管理層指陸金所今年內沒有在香港上市計劃的消息。惟平保管理層很快作出澄清，指未有回應有關陸金所的上市計劃，對旗下的科技子公司的上市計劃一直持開放態度。
其實早在去年已多次傳出陸金所將在今年上半年在港掛牌，可惜一再延後，如今其上市時間表依然未明。
陸金所去年上半年首次錄得盈利，而在去年首九個月，集團的財富管理交易規模按年升49%至16,000億元人民幣；新增貸款按年升130%至2,575億元人民幣；機構間交易總量亦升29%至41,000億元人民幣，增長不俗。
平安好醫生及陸金所有平保這個強勢後盾，對投資者來說，似乎是打下了一支強心針。
一旦成功招股，相信定必惹來市場資金的熱烈追捧。
溫天納表示， 一些大型新股，只要業績不俗，跟金融、科技等主題相關，或跟國企有關係的公司，均可考慮入飛。
認購新股三大賺錢秘技
賓仕國際（01705）上市兩日一手賺逾萬元，成為城中熱話，背後的保薦人力高企業融資應記一功。
回看力高企業融資的保薦往績，過去兩年參與新股的宗數達11間，首日上升的機會達63.6%，新股上市首日的平均表現為121.1%。
有市場人士表示，近年愈來愈多新股赴港上市，造就愈來愈多保薦機構在港立足。目前保薦人市場競爭激烈，反映保薦人在新股市場上有利可圖。
秘技一：保薦人有保證
而保薦人往績跟股價的關係，參考近兩年十間最活躍保薦人，排名第一位的為豐盛融資，保薦17隻新股中，首日上升的有15隻（見表三），相對其保薦總股數佔比為88.2%，其保薦新股的短線表現實在毋庸置疑。
在其保薦的新股中，上市首日平均表現近2.8倍，反映此保薦人參考性相當之高。
還有國泰君安融資、富比資本、大有融資等，其保薦的新股中，於上市首日上升的佔比高逾八成。
剛才提及的三名保薦人，除上市首日股價上升的機會大外，其升幅更是相當出眾。
秘技二：超購王有肉食
另外，新股在招股期間反應不俗，其孖展超購倍數高，上市首日股價通常都是爆升。回看早前上市的賓仕，超購倍數為2,600倍，上市首日升近三倍。
而一度成為「超購王」奧克斯國際當年的超購倍數為3,558倍，首日掛牌表現強勁，較招股價升近九成。
近日招股相當惹關注的毛記電視，市傳孖展額錄得超購6,200倍，打破奧克斯國際超額逾3,558倍紀錄，成為「超購王」。
聶振邦稱，毛記具備上市首日倍升股條件。「以普遍主板股份『殼價』不少於5億元計算，毛記的合理市值介乎5.72億至5.85億元，相對發行股數2.7億元計出每股合理值為2.12至2.17元，較招股價1至1.2元，潛在升幅約80.8%至1.21倍。」
秘技三：上限定價有得升
最後是看上市定價。一般來說，新股定價視乎市場氣氛、行業前景、公司盈利增長能力等各方面。
如果股份本身已深受市場矚目，招股反應理想，上市定價自然較高，股份上市首日通常錄得升幅。
值得一提的是，如新股在IPO期間受歡迎，但最後並非以上限定價，此股在上市後同樣有上升空間。
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