Fama5因子模型｜認真投資專欄

極簡單來說，因子投資就是研究曝露於不同的風險因子，以換取額外於大市的回報。有讀過finance 101的，都定必會知道獲諾貝爾經濟學獎的Fama三因子模型，而2015年Fama教授在其之上，更新為Fama5因子模型。所有股票約95%的回報，皆可被模型內的因子所解釋。即是說，若某隻股票有着異於大市的回報，原因都不外乎模型中的5個因子。所以，如果想透過系統性選股來賺取超額報酬，不可能不參考該模型。

市場風險因子

股票風險較無風險的美國國債高，自然有着較高的回報。60年的數據顯示，股票年化回報比美國一個月後到期國債高5.37%。