藥明生物新項目恢復增長 股價轉強

筆者今期先找出鮑威爾在言論重點，再推測美國聯儲局未來行動。鮑威爾指出聯儲局以準備好，在需要時會採取加息行動，以確保通脹率可持續向聯儲局訂下的目標2%進發。

美國經濟數據表現強勁

事實上，今年以來美國經濟數據表現強勁，不論經濟增長及消費開支，均快速及高於長期預期；加上，樓巿經過去年下半年調整後，於今年1月已見底回升，升勢凌厲甚至升越去年高位，均對通脹構成壓力。
鮑威爾在言論中特意指出美國名義人工見回落，但在通脹回落的情況下，實質工資及利率增長變得更明顯，令通脹問題繼續在困擾中。
筆者預計，聯儲局在今年11月及12月的議息會上，有機會上調一至兩次利率，代表加息的幅度介乎0.25厘至0.5厘。

美國利率仍有加息空間，到底美國股巿的走勢何去何從？
美國經濟已步入新世代，經濟相對高增長及通脹也相對高企。筆者認為只要通脹仍能在控制水平，聯儲局會否略為重新檢討一下及修訂通脹指標，例如把通脹目標上調至2.5%、甚至3%。
假如聯儲局能略為「搬龍門」，便不用再進一步上調利率，或給予巿場憧憬減息的空間，屆時在經濟增長加快而不再加息的情況下，美股將有條件進一步上升。
假如聯儲局堅持通脹指標維持在2%，同時繼續積極地加息，美國樓巿及消費動力減弱，美國經濟有機會被拖累至增長放緩，美國股巿或出現短期震盪。

不過，從近期的季度業績公布上發現不少美國企業樂於增加投資，反映企業逐漸回復對前景的信心。
加上，人工智能（AI）已為經濟注入新動力，筆者個人傾向美股走勢偏穩的機會比較大。預期AI發展初期，企業需斥資大量資金投入發展，有利大型企業。
筆者繼續睇好大型科技股，尤其是與AI行業相關的板塊及股份。
國家財政部週日（8月27日）宣布，從本週一（28日）開始把證券交易印花稅徵費減一半。此外，中國證監會亦同時推出三種新政策去提振巿場信心，包括（一）收緊首次公開招股 （IPO）及再融資；（二）限制大股東減持及（三）調低保證金（孖展）。

消息刺激內地股巿週一顯著回升，港股亦見裂口高開，惟在高位承接力不足，恒生指數由早段超過600點升幅收窄至174點升幅收窄，成交金額只是略為高於1,000億元，動力不足。
筆者認為當局今次所推出的措施主要是針對股巿為主，而目前投資者最關注的卻是房地產市場不濟的問題。
從多間內房企業公佈的資料顯示，內地7月樓宇銷售金額較6月大幅減少。內房企業目前難於進行再融資行動，銷售疲弱。內房套現金額低，對其現金流有重大影響。
內房巿場未見起色，對相關行業如銀行、保險，以至其他消費行業也有機會被拖累。因此，投資者趁好消息反彈食糊亦可理解。

筆者預計未來巿場將會出現個別化的走勢，原因是不少平台經濟業績似已見底，石油價格逐漸形成升勢，相關板塊有條件率先回穩。
另藥明生物（02269）截至2023年6月30日止首六個月收益為84.92億元人民幣，較去年同期上升17.8%；期內，經調整後盈利為29.25億元人民幣，較去年同期增長0.4%。
表面上看，半年度的收入及盈利並不突出，但股價在業績公布後急升，何解？
（一）集團在6月新簽的項目顯著回升，為首五個月所簽項目的一半，顯示集團在取得新項目上有進展；（二）集團2022年中期受新型肺炎項目影響而出現高基數，令2023年上半年增幅偏低。然而，期內非新型肺炎項目的收入增長理想。

集團未來兩年每年複合增長逾25%。以現價計算，巿盈增長率（PEG）約1.1倍，較國際CRO的PEG為低，估值吸引。
倉位方面，本倉週一以開巿價27.3元，買入2,100股新秀麗（01910）；同日本倉亦以開市價8.32元，沽出了6,000股聯想集團（00992）。
另外，本倉計劃下週一（9月4日），以開巿價買入1,500股藥明生物；同日，亦以開市價沽出500股理想汽車（02015）。