中美人工智能芯片股 業績比較

前者業務主要設計人工智能芯片；後者主要做芯片代工。
寒武紀A股今年以來上升近兩成，中芯國際A股同期升近一成，科創50指數同期升約14%，反映市場追棒內地市面最大人工智能芯片股。
寒武紀仍未工布去年全年審計業績，但已發布業績預告。公司預計去年全年營收為10.7億至12億元人民幣，同比上升50.8%至69.2%。
然而，公司預計淨虧損為3.96億至4.84億元人民幣，同比減少43%至53%。

存在季節性波動現象

雖然其A股市值近3,000億元人民幣，但仍未有盈利，股份市值為營收約250倍以上。市場對公司未來業務持有非要樂觀情緒，股價風險需要關注。

另一點，公司業績季節性波動明顯。過去幾個財年，業務營收主要集中在第四季度，這或導致四季度業績期間股價大幅拉升的季節性波動現象。
美國人工智能芯片股輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）也公布2025財年業績。它的年結在1月，全年業績指2024年2月至2025年1月業績。
雖然輝達作為全球AI算力霸主，它2025財年業績繼續展現強勁動能，但增速較前兩年有所放緩。財報顯示，全年營收達1,305億美元，同比升114%，淨利潤729億美元，同比升145%，毛利率75%，同比增加約2.3個百分點。
隨著Meta Platforms（美股代號：META）及微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）等科技巨頭持續擴建AI服務器集群，H100/H200芯片需求保持旺盛。

值得注意的是Blackwell架構GPU於2024年第四季開始批量出貨，其性能提升2.5倍，但單價提高30%，推動平均單價持續上行。
早前，全球主要經濟體都大力發展人工智能技術，希望帶來經濟增長及競爭力，導致Al基礎設施建設成為首要發展方向。這AI發展週期對人工智能芯片行業來說是朝陽產業，市場也因此持非常樂觀態度。風險在於過度樂觀，容易帶來股份股值較易出現泡沫及股價大幅波動。
輝達過去幾個月的股價高點，反映市場或在調整過於樂觀情緒。股價在2024年10月、11月及12月高點為144.4美元、152.8美元及146.5美元，2025年1月高點為153.1美元，2月以來至今高點143.4美元。

它的股價自2024年第四季以來在高位震盪橫行，這反映市場仍普遍看好輝達，但股價是否合理的意見不一致。當前市盈率約50倍，利潤今年能否持續保持高增長成為關鍵因素。