股票基本分析入門｜單靠市盈率選股會中伏？低市盈率股票隨時輸死 新手必看
撰文：經一編輯部｜圖片：unsplash、investing.com
市盈率是甚麼？PE倍愈低愈應該入手？
市盈率（PE）經常用以計算個股估值，計算方法：
股價（Price）÷ 每股盈利（Earnings per Share,EPS）
- 以去年度EPS計算＝歷史市盈率（Historical PE）
- 按分析員預估的EPS計算＝預測市盈率（Forecast PE）
例子：
假設滙豐控股（00005)股價是＝40元
2019年每股盈利＝2.3361元
歷史市盈率＝ 40元 ÷ 2.3361元 ＝ 17.123倍
換言之，假設其後公司每年的EPS 沒有變動，若以目前40元買入，翻本的時間就是17.123年。
如果分析員預估2020年滙豐EPS會增至3元：
預測市盈率＝ 40元 ÷ 3元 ＝13.33倍
基本分析上，PE的倍數愈低，股份的估值就愈便宜，亦應該要及時入手。其實事情並非如此！
市盈率（PE）同時反映市場對股票的看法和憧憬
市盈率除了是用作衡量股份估值高低，同時也代表了市場對企業的看法及憧憬。以三間餐飲業公司為例，稻香控股(00573) 、呷哺呷哺(00520) 、九毛九(09922)之中，稻香的市盈率最低，執筆之時只有7.16倍，但早前稻香在經歷疫情後出現中期虧損1.01億元 ，前景暗淡已經解釋了低估值原因。
雖然呷哺呷哺及九毛九同樣經歷疫情，但由於內地疫情早一步受控，加上兩間食店自身的品牌有實力，近日的估值開始慢慢上升。
當中九毛九相對一直處高市盈率，達101.57倍，在內地疫情受控後，九毛九股價更見回升，中期虧損比同業少，目前的高估值反映市場仍然認為海底撈的業務會繼續上升。
| 餐飲股 | 市盈率 | 業務近況 |
| 稻香控股(00573) | 7.16倍 | 中期虧損1.01億元 盈轉虧 |
| 呷哺呷哺(00520) | 36.364倍 | 中期盈轉虧蝕2.55億人幣 派中期息2.8分人幣 |
| 九毛九(09922) | 101.57倍 | 中期虧損8,590萬人民幣 盈轉虧 |
資料截至2020年10月21日
因此，稻香市盈率最低不等於餐飲業最好的選擇，市盈率最高的九毛九也不代表不值得買。
由此可見，基本分析的企業估值一定要全面，低市盈率不一定值得投資，還有大類因素需要參考，以分析整個企業。
市盈率相對盈利增長比率（PEG指標）
在分析海底撈這類增長股的市盈率時，也不妨加入盈利增長作為考量。
市盈率相對盈利增長比率（PEG指標）=市盈率÷盈利增長比率
假設某隻股票的市盈率為30，預測盈利增長率為15%，則該股票的PEG為30÷15=2，如果盈利增長率為30%，則PEG為30÷30=1，如果盈利增長率為60%，則PEG為30÷60=0.5。
換言之，PEG值越低，說明該股的市盈率越低，或者盈利增長率越高，從而越具有投資價值。
當PEG小於1時，可能是市場低估了這隻股票的價值，也可能是市場認為業績成長性比預期更差。
投資者不能僅看公司自身的PEG來確認它是高估還是低估，如果某公司股票的PEG為12，而其他成長性類似的同行業公司股票的PEG都在15以上，則該公司的PEG雖然已經高於1，但價值仍可能被低估。
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