股市評級｜瑞銀看好中國及香港股市，調升至「增持」

股市評級的最新消息來自瑞銀，該行基於中資企業派息及回購策略的正面表現，以及港股估值的吸引力，決定將中國及香港股市評級調升至「增持」。這一決策反映了對中國資本市場改革的關注，以及對股市基本面及盈利的樂觀預期。

股市評級丨瑞銀調升中國股市至「增持」的原因

瑞銀對中國股市評級的調整，主要基於兩個關鍵因素。首先，2月份「國家隊」的入市行動，雖然不是強勁的催化劑，卻為股市設定了底部，從而改變了下行風險的動態。其次，中資企業在派息及回購方面的表現超出預期，這在地緣政治風險持續高企的背景下，提高了股東回報的可見度，並對股價形成了支撐。

股市評級丨中國股市基本面及盈利分析

儘管中資股整體表現跑輸大市，主要由於估值的下跌，但股市的基本面及盈利情況仍然相對穩健。節日假期的支出數據顯示消費市場正在逐步反彈，消費信心的改善意味著更多家庭儲蓄將流向消費和市場，這使得瑞銀對中資股的盈利前景持樂觀態度。

股市評級丨港股評級提昇背後的因素

對於香港股市，瑞銀同樣將評級調高至「增持」。這一決策反映了港股年初至今的大幅下滑，使得估值變得更具吸引力。此外，企業增加派息的舉措，以及旅遊業復甦的潛在利好，都是促使瑞銀看好港股的因素。

股市評級丨MSCI中國指數與中國經濟的關聯

瑞銀將MSCI中國指數視為消費指數，因為互聯網和消費行業在該指數中佔比達55%，這與中國經濟的實際情況有所不同。即便內地房地產市場在過去18個月受到壓力，相關行業的每股盈利仍然顯示出增長，這表明瞭消費和互聯網行業的韌性。

股市評級丨中美關係對股市評級的影響

儘管美國大選可能導致中美關係變得更加緊張，但從資金流向來看，美國資金從中國基金轉向其他新興市場基金的情況並不明顯。這表明新興市場撇除中國的投資主題並未在全球範圍內擴散。此外，特朗普與拜登對於中美關係的政策差異，可能更多地反映在美國與全球其他國家的關係上。

股市評級丨其他亞洲股市的評級調整

在調高中國股市評級的同時，瑞銀對其他亞洲股市的評級也做出了調整。由於半導體行業的復甦並不均衡，且該行業的估值已處於相對高位，瑞銀將臺灣股市及韓國股市評級降至「中性」，同時將泰國股市評級調高至「中性」。

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