股市不是賭場︳李聲揚專欄

香港人的賭性重不重，筆者不知道。但不少香港人，都視股市等於賭博，這就有點奇怪。目測外國也有人認為股市是賭場，但比例應該比香港少很多。
留意，即使很多人當股市是賭場，也不代表他們不參與。有些人就是好賭，股市是賭場令他更開心，但不幸地他們理解世事完全錯誤，很少會在股市贏錢。比較不幸的，是有些人不好賭，但卻誤以為股市是賭場，不敢涉足，影響了自己累積財富。
投注足球賽事，不知勝負，估中就贏。買股票，也不知升跌，估中就贏。但兩者有何分別？大家可以想想。
不如先想想，到底甚麼是投資？不要只舉例，說股票債券就是投資。那為何買馬不是投資？有人說投資要分析要技術，但買馬也有分析，要的技術可能比筆者月供SPDR標準普爾500指數ETF（美股代號：SPY）更高，所以這不是重點。

十場馬即使場場中都不是投資

又有人說，賺到錢就是投資。可是，若有人買足十場馬，即使場場中，你也不會認為是投資。你說是運氣成份？但買中股票，又何嘗不是運氣？亦有人認為，長期是投資，短期是賭博（或投機）。一般來說，好像正確。
但現在的股票投資者，叫他坐幾個月都沒有耐性。相比之下，下注2026年世界盃冠軍，肯定比買股票長期，可是又好像不是投資。
投資和賭博，最大分別不是有否運氣和技術，不是能否贏錢，不是短期長期　—　而是「制度」或「系統」。換個講法，到底整個系統，是負和遊戲、零和遊戲，還是正和遊戲（negative sum, zero sum, positive sum game）。

再換個講法：關鍵是有關的遊戲，能否「創造價值」。換言之，能否個個人贏錢？還是只是塘水滾塘魚，大家互相廝殺？
我們就看實例：賭場，當然是「負和遊戲」，你贏的是別人的錢。偶然賭場會輸錢，但時間拉長些少，賭場必勝；否則，姓何的不會後人衣食無憂。而賭場的錢，就是由賭仔身上拿的。
同樣地，買六合彩，當然期期有人中獎。但你贏的錢，其實是別人的錢。偶然馬會要「嘔突」，但開得幾期，必然是馬會必勝　——否則，馬會何來錢做善事？
可是股市的情況，卻不一樣。不錯，有些人會說，股市也有莊家（交易所）從中抽水。問題是，港交所（00388）抽你的只是手續費，不是開賭給你買。重點是，若閣下像筆者般，10元買Nvidia（美股代號：NVDA），現在升了10倍　—　但這些錢來自甚麼地方？是來自「公司」和股市「本身」，而不是有個人因為筆者贏錢，就要輸錢。

賭局本身沒有創造財富

要留意，筆者講的是「系統」、「遊戲」。個別賭仔，當然可以贏錢贏到財務自由，六合彩也期期有人中頭獎。但若計及「整體」，則肯定「所有參加者」加起來是輸錢。同樣地，有些賭博（例如在家或在會所打麻將），是玩家互相厮殺。
閣下如果技術好，有超能力，又或者對手夠廢，的確你可以長期贏錢——可是你贏的是別人的錢，「賭局」本身沒有創造財富。而「所有人」加起來，還是輸錢。
換個角度講：筆者10元買Nvidia，可以贏錢。閣下30元買，也可以贏錢。而大家贏的錢，並不以任何人輸錢為代價。所以，投資股票，多麼高貴！
以上的講法，讀者應似讀非懂。讀者應該明白在賭場是贏別人的錢，但為何在股市不是？股市的錢若不是來自別人，那來自甚麼地方？類似問題，筆者會在Patreon詳談。

不過可以留意一點：股市和賭場，的確有一定相似，甚至不少地方都相似　—　可是不一樣的部份，才是重點。正如男人和女人都很相似，人類和猩猩都很相似，但不一樣的部份，才是重點。