聯想聚焦混合式AI發展潛力 亮麗業績成果嶄露頭角

聯想收入和盈利均勝預期。截至今年6月底止三個月收入約154.5億美元，較上個財年同期約129億美元，增長近兩成；淨利潤約2.43億元，同比增長更高逾三成八。
值得留意的是，個人電腦（PC）以外業務佔比近47%，再創歷史新高，反映集團業務發展更健康，覆蓋面更廣。
佳績體現集團致力維持其在個人及企業AI解決方案的領導地位成果，於智能設備、基礎設施及方案服務三大業務範疇同見提速增長。
按照Canalys最新統計，聯想AI PC出貨量環比增長高達228%。筆者認為數字反映，繼PC之後，集團亦已鞏固在AI PC市場領導地位。

此外，PC以外的智能設備業務同見實現高增長，平板電腦和智能手機營收分別同比增長33%和28%，高於上述整體營收增長近一成。

成功抓緊混合式AI大趨勢

於聚焦AI發展上，因為聯想已鞏固在AI PC市場的領導地位，業務增長潛力絕對值得憧憬。
市場認為AI的下半場已經開啟，是指落地AI應用（AI向實），公共AI與個人AI、企業AI共存互補的混合式AI將是大勢所趨。
留意聯想首個AI電腦產品系列提供設備推理和AI功能，同時實現即時接入、數據安全及隱私能力，最終成為個人及企業AI Twins的基礎。
筆者認為上述反映集團已建構混合式AI的雛型，有助智能設備業務實現超越市場的增長、強勁的平均售價及可持續的盈利能力，將會令聯想成為更具市場價值和魅力的企業。

另一方面，集團為加快正在進行的全球戰略轉型，於今年5月底與Alat（沙特阿拉伯王國的主權財富基金Public Investment Fund的全資附屬公司）訂立戰略合作框架協議。
此舉能增強聯想在全球的影響力，完善生產布局多樣化，以及充分利用信息科技和商業服務產業在中東和非洲（MEA）地區龐大的未來增長潛力。協議包括集團擬向Alat發行20億美元的零息可換股債券，集團也同時提出三年期認股權證發行計劃。
公告提及換股債若悉數轉換，Alat將持有聯想接近10%股權，意味除主要股東外，Alat會成為集團第二大股東，預期會形成更緊密的合作關係，對擴展MEA地區業務非常有利。

綜合各項分析，聯想極具投資價值，按本週三（8月28日）收報9.45元計出市盈率（TTM）不足14倍；相對本財年淨利潤增長逾38%，市盈增長率（PEG）不足0.37倍，證明現價遠未能反映集團真實價值，待恒生指數走勢回順，今年餘下日子，股價有望再挑戰今年高位12.26元。