聯儲局維持利率不變 預示今年兩次減息並放緩縮表 上調通脹預測

政策調整：減息與縮表放緩

• 減息預測：點陣圖顯示，9名官員預計年內減息兩次，4名預計一次，4名認為不減息，相較2024年12月更趨「鷹派」（當時僅1人預計不減息）。
• 縮表調整：自4月起，聯儲局將放緩量化緊縮（QT），美國國債每月贖回上限從250億美元降至50億美元，機構債券及抵押證券（MBS）上限維持350億美元。理事沃勒反對此調整，贊成維持原有縮表速度。

經濟預測：增長下調、通脹上調

聯儲局更新經濟展望：

• 經濟增長：2025年GDP預測從2.1%下調至1.7%，反映關稅等不確定性影響。
• 通脹率：核心PCE通脹預測從2.5%上調至2.7%，顯示價格壓力上升。
• 失業率：從4.3%微升至4.4%，勞動市場仍穩健但略有放緩跡象。

核心資料列表

鮑威爾表態：關稅影響與政策立場

聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）在記者會上首次提及特朗普政府關稅政策，指出其可能導致經濟增長放緩與通脹暫升，令通脹回歸2%目標的進程延長。他強調，當前政策「非常適合」應對風險，聯儲局不急於減息，將密切關注數據與特朗普政策走向。聲明移除「就業與通脹風險平衡」的措辭，改稱「經濟前景不確定性增加」，反映對關稅等外部因素的警惕。

市場預期：減息路徑分歧

芝商所FedWatch工具顯示，市場預計5月維持利率不變概率超80%，6月可能減息25基點，9月與12月再各減一次，全年共減息75基點（0.75%），較聯儲局點陣圖的50基點更進取。分析認為，市場預期受經濟數據與關稅政策不確定性驅動，聯儲局則傾向謹慎觀望。

展望：經濟與政策的權衡

聯儲局在通脹壓力與增長放緩間尋求平衡，關稅政策成關鍵變數。若特朗普政府大規模加徵關稅，通脹可能進一步推高，迫使聯儲局調整減息步伐。反之，若經濟顯著放緩，減息空間或擴大。短期內，穩健勞動市場與縮表放緩為市場注入信心，但長期前景仍待政策明朗。