耀才老闆葉茂林揸50%現金 等港股跌市執平貨 | 港股分析
撰文：馮文慧、江麗琦 ｜ 圖片：新傳媒資料庫
股票佔比10%
談及葉茂林個人投資組合， 當中現金佔比最多，達50%；其次為物業及股票，各佔40%及10%。無論在物業投資，或是股票賣買，葉茂林均大有斬獲。
今年初恒指曾升至33,000點，葉茂林的投資組合亦水漲船高，賬面利潤一度高達數億元，現階段仍有不俗的利潤。
2016年買港交所作長線投資
當中最令葉茂林得意洋洋的一隻股票，就是港交所（00388）。
葉茂林坦言：「我個人持有港交所股票的投資額不止2.84億元，應該多於這個數字。早前分段於不同價位吸納港交所，包括在150、180、200、250、300元不同階段都有買入，現階段亦有理想利潤。」
葉茂林看好港交所，主要因為其受惠多間有意以「同股不同權」形式上市的新經濟股及估值超過10億美元的獨角獸企業準備來港上市。
同時，港交所將會陸續推出「新股通」、「商品通」、 「債券南向通」、「ETF通」及「倫港通」等，目前只是關注正式出台的時間而已。在多重利好因素下，港交所是屬於長線投資，所以並無設定目標價。
持有內銀科技醫藥股
「曾於2016年期間買入港交所，及於同年稍後時間沽出部分港交所股票，當時獲利1,560萬元。其後再沒有炒賣港交所，餘下持股作長線投資。
「即使於2018年1月29當日恒指收市升至32,966點， 當日的高位為33,484點，而港交所股價，亦曾經漲至301.8元，惟當時並沒有套現。」
葉茂林笑稱：「如果當時趁高套現港交所，料可賺取以億元計的利潤。目前大部分手上股票均是多年前購入，一直奉行買入作長線持有的投資策略。」
除持有港交所外，他還持有內銀、科技，以及醫藥股。
建行工行受惠一帶一路
要說到內銀板塊，葉茂林坦言基於銀行業是百業之母，隨內地經濟復甦，內銀定必從中受惠；加上內銀監管漸趨嚴緊，去槓桿的進程漸見成效，有利大型內銀股。
「內銀受惠『一帶一路』國策，以及相關經濟區域的國家大藍圖發展概念，內銀股肩負融資及推動大基建項目的重要角色，勢必利好其長遠發展。」葉茂林說。
故一眾內銀股中，葉茂林挑選建設銀行（00939），以及工商銀行（01398）為主要倉位。
看好醫療板塊
市場早已傳出建行為一隻基金籌集至少1,000億元人民幣，以支持「一帶一路」相關投資，並向潛在投資者進行路演。
去年工行已明確表示，已在「一帶一路」沿線18個國家和地區設立129間分支機構，已為339個項目提供881億美元貸款。
未來更有逾270個項目，預計投資金額達3,000億美元。同時，工行旗下的工銀亞洲已成立亞太區銀團貸款中心，進一步加快跨境金融業務發展。
此外，由港交所、深交所及上交所合資的中華交易服務4月初宣布推出「一帶一路」指數（見下表），亦納入建行和工行，可見其對「一帶一路」的參與程度甚高。
葉茂林看好醫療板塊，指醫療為國策扶持的行業，亦有內地剛性需求支持，優質醫療企業是長青不老。他笑言：「當人生病時，醫療費用會俾醫生任劏。」
創新藥毛利率高
因此，葉茂林看好以創新藥為主的石藥集團（01093）， 以及綠葉製藥（02186）。
相信市場對石藥甚為熟悉，可謂醫藥板塊的「股王」，近兩年股價長升長有，目前市值升至1,280億元，為港股中市值最大的藥企。
旗下王牌藥「恩必普」獲納入內地醫保目錄，每年可望穩健增長，支持其業績表現。
至於較少人提及的綠葉製藥，近年加快研發新藥，並透過併購合作，爭奪市場分額。
綠葉3月宣布已與美國加州生物技術公司Excel Bio Pharm達成合作協議，開發用於下一代腫瘤免疫療法的治療型抗體。
同時，綠葉4月初亦宣布，治療柏金遜病的新藥LY03003已獲得內地III期臨床試驗批件，可見綠葉製藥無論於治療癌症，或是中樞神經系統的創新藥物均蓄勢待發，為未來盈利提供新基礎。
事實上， 截至2017年12月31日止年度業績表現理想，純利按年升10.1%至9.81億元人民幣（見下圖）。觀乎其過去五年業績表現，毛利率平均達8成，反映集團盈利能力強。
至於科技板塊，葉茂林坦言：「現在是以科技稱霸的世界，市場焦點在於大數據、人工智能（AI）、數碼化，科技潮流席捲全球。以股票行業為例，網上落盤幾近全部取替人手落盤，機器人取代人手、AI幫助篩選股票等例子。」
金蝶迎雲業務增長期
葉茂林於科技板塊中，尤其看好騰訊控股（00700）和金蝶國際（00268）。騰訊業務多元化，股價往往主宰恒指走勢，相信市場甚為熟悉。
2017年的手遊《王者榮耀》和今年推出的《絕地求生》均大受用家歡迎，相信騰訊手遊業務出色，毋庸置疑。惟市場更關注騰訊的生態布局，旗下內容與AI、大數據為代表的創新技術結合，更有助營銷創新，帶動廣告收益至為重要。
金蝶則成功由企業管理軟件公司，轉型至雲業務，收入按年增長66.7%，佔集團整體收入24.7%。
因此，金蝶除連續13年穩居成長型企業應用軟件市場佔有率第一位外，並在企業SaaS雲服務市場佔有率排名第一位，首次超越國際廠商。
金蝶雲表現強勁，客戶人數按年增長逾120%，續費率保持在90%以上，有助增加集團的經常性收入。
金蝶雲推出的財務機器人，更融合最新AI的計算能力、認知能力、學習能力，提升用戶體驗。
觀乎金蝶的每股盈利表現，已由2015年回升，並可望在2020年達至0.22元人民幣（見下圖），預視金蝶將迎來雲業務爆發性增長，業績前景可期。
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