美股與疫情發展成反比 美聯儲瘋狂印鈔 會否帶領美股跑贏港股？｜溫鋼城
撰文：溫鋼城｜圖片：溫鋼城、unsplash
美聯儲印鈔帶動升幅
事實上，早在美聯儲局長鮑威爾3月23日，破天荒宣佈無限量化寬鬆前，美聯儲已悄悄為市場提供流動性，令資產負債表由去年7月底時的37,791億美元，輾轉升至3月23日正式無限化時的44,682億美元，幾乎百份百重回QE3時規模水平。隨後4星期再大增18,996億美元，至上週三已達到63,678億美元，資金泛濫泵起了環球股市。
參考自2008年金融海嘯後的美股，只要美聯儲開動印鈔機，美股便聞歌起舞升多跌少。QE1至3順序分別升了28.88%、11.61%和43.48%，表現遠較同期恆生指數的57.12%、-3.02%（市場得悉消息前偷步上升了14.74%）和23.38%優勝。
分析港、美兩地差異表現，主要是2009年QE1推出之際，美國作為金融海嘯風眼，美聯儲只能力挽狂瀾，讓美國經濟回穩，故美股當時只有不足3成升幅。與此同時，內地胡溫政府也同步祭出4萬億基建行動，但內地經濟當年如日方中，帶動當時嚴重超買的港股跑贏美股情現兼備。
然而，其後美國經濟逐漸回穩，第2、3輪量化寬鬆資金都積極於美國股市部署。但內地卻因4萬億刺激了通脹，在民怨沸騰下中央無奈收緊貨幣政策，導致這兩輪美股表現，明顯較港股優勝。
展望未來，儘管今天人民銀行如預期，下調了一年和5年LPR利率至3.85%和4.65%，即20點子和10點子，但跟美國跟海洋般的印鈔規模相比，內地的放水行動彷彿只是一個小水氹！參考QE2和3股市表現，若又是誰印鈔多誰大升的，美國股市很大機會再次跑贏港股。
會否擔心過份集中一個市場？對能承擔風險，未來5至10年無需動用資金的讀者朋友，當年2007年10月的1,576點歷史高位，於2013年4月終於破頂升穿，意味只要不出現如1929年般的大蕭條，年青能承受風險的讀者是可考慮的。
若出現1929年般的大蕭條又怎辦，相信大多數股市與資產都會一瀉如注，就好像剛過去的3月初時，除了美元外金、股、匯、債、商品，無不跌過四腳朝天，要獨善其身實在不易。故不如以畢菲特為鑒，學習其投資格言，與其為分散而分散投資，倒不如揀個好的市場，然後金睛火眼留意其一舉一動！當年他就是大手吸納明晚出業績的可口可樂，創造了神話。
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