美股反彈咪開心得太早！數據愈好愈恐怖？德銀：3個月內將跌10%
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美股標普500指數及道瓊斯工業平均指數週一（4月5日）創新高，但德意志銀行首席美國股票策略師Binky Chadha就預計，隨着美國宏觀經濟增長指標在夏季達到頂峰後，未來3個月美股將大幅回落。
撰文：經一編輯部｜圖片：Unsplash
美股短期內將小幅走高
Binky Chadha在本週初發表的報告中警告，在盈利預測上調及增長加速的支持下，美股在短期內將小幅走高，然而，隨着經濟增長見頂後趨緩，股市將於未來3個月內經歷「重大調整」，跌幅介乎6至10%。
數據表現好過預期
Chadha解釋，歷史上股票交易與美國供應管理協會（ISM）製造業指數等宏觀週期性增長指標之間的關係密切。
根據ISM上週四（4月1日）最新發布的數據，美國企業活動指數從60.8升至64.7，高過市場預期。此外，ISM服務業指數亦從9個月低點55.3升至63.7，為1997年有紀錄以來最強。
經濟增長正處於頂峰
由於宏觀經濟增長通常在衰退結束後一年左右達到頂峰，德銀認為美國現在似乎正處於這一水平上。該行預期，ISM數據將從第二季度開始持平，並一直持續到第三季度。
回落幅度料高達10%
而從歷史上看，當ISM趨於平緩或達到頂峰後回落之時，標普500指數便會被拋售；當ISM回落幅度越大，股票便會遇到越大幅度的拋售。
Chadha指，在上述數據增長頂峰附近，標普500指數被拋售的中值為-8.4%，而當ISM數據趨於平穩而非下跌的情況下，標普500指數跌幅中位數為5.9%。
然而，由於目前整體股票配置已經相當高，在經濟復甦初期屬於非常罕見，因此該行預計未來三個月股市回落幅度將會大過歷史平均數，料最多可跌10%。
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