美團在新經濟股表現強勢 值得跟進

伊朗出動數以百計無人機和導彈襲擊以色列，以報復駐敘利亞大使館早前遇襲。

由於無人機的速度較導彈慢，所以較容易令對方成功攔截。據悉，接近99%的無人機攻擊均被成功攔截，並無造成重大傷亡。

應留意中東局勢變化

美國指出支持以色列防衛，但並沒有支持以色列作出反擊行動；加上伊朗亦指出行動完結。

倘若以色列沒有激烈反擊，事件有望短期平息，為金融市場掃除不明朗因素。當然，投資者亦需要密切留意中東局勢會否有變化。

近期，美國多項經濟數據出台，經濟增長偏強，通脹回落速度偏慢，甚至3月消費物價指數（CPI）掉頭回升，令巿場預期聯儲局將推遲啟動減息的時間表及年內減息的空間，將由三次縮減至兩次。

筆者認為，美國CPI掉頭上升的原因是住房比重高達四成，而住房引發通脹仍處於高位。

然而，美國PCE的住房比重只有兩成多，通脹壓力相對較低。美國PCE由服務業相關組成的比重超過四成，而服務業需要大量基層勞工參與。

經過了三個月不變後，美國3月勞動參與率回升至62.7%；美國3月非農業新增職位逾30萬份，但3月時薪按月增長僅為0.3%，反映勞動成本控制得宜。

目前，美國Cleveland聯儲銀行對3月及4月核心PCE按年預測分別為2.74%及2.66%，可見核心PCE的趨勢仍正在下降中，只是下降的速度偏慢。

聯儲局不一定要核心PCE回落至2%，才可以啟動減息，只要持續向下且沒有反彈威脅，已有條件啟動減息。

預期聯儲局今年仍會減息最少一次，條件許可或減息兩次。假如聯儲局今年減兩次息，美國聯邦基金利率將降至4.75厘，理論上，美國10年期國庫債券孳息率應低於4.75厘，反映短期進一步大升的空間不大。
在減息憧憬退減及中東地緣政治風險上升下，美國三大指數走勢明顯轉弱，均跌穿50天平均線，而道瓊斯工業平均指數的走勢更差，跌穿了100天平均線。道指表現較差，主因是金融股業績差及加息憧憬減少，或降低消費意慾。

傳統股份業績將無可避免受累。而科技股則視乎有業績支持，還是純粹由概念潮流所帶動。目前多間龍頭科技公司均是有盈利支撐着，而且他們大多坐擁豐厚的現金。

因此，讀者可利用相對估值如經調整後每股盈利adjusted non-GAAP EPS去估算。相信息口高低，對這些優質大型科技股沒有太大影響。

反觀，一些缺乏盈利基礎支持，單憑概念的科技股，則需要採用Discount Cashflow方法。

由於減息幅度少過巿場預期及推遲啟動減息時間表，運算中的discount rate會增加，令discount value減少，亦即合理價會降低。

由於大型龍頭科技股不需要用discount cash flow方法，受息口敏感度影響不大。

今年港股集資額偏低

總括而言，在業績公布的敏感期內，筆者認為，投資者宜優先選擇基本因素強的股份，例如輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）、博通（Broadcom，美股代號：AVGO）、Vertiv（美股代號：VRT），並遠離弱基本因素的股份。

港股方面，恒指未能升穿徘徊區頂部阻力後，引發大量沽盤。筆者近期不敢對後巿太樂觀的其中一個原因，是港交所（00388）股價不單毫無彈力，而且更呈現一浪低於一浪的惡劣走勢。
雖然今年港股集資額偏低，但成交金額亦不算過分地低；如果投資者對後巿有信心，認為恒指可升上18,000點及挑戰250天平均線的話，港交所股價理論上可以回升到240至250元。所以，筆者心態上不敢全面睇好港股。

另一隻全城熱話的股份友邦保險（01299）走勢也嚇怕人，自公布2023年度業績時，股價處於60元以上跌至執筆時穿50元，跌幅逾20%，跌因包括新業務邊際利潤率下跌、內地客戶保費增長放慢的風險等。筆者認為，短線仍然以避開弱勢股為主。

在重磅股中，美團（03690）走勢明顯轉強，主要是新業務投資額度減少及旅遊出行業務表現理想，有助盈利回升，有條件成為新經濟股的領頭股，可列入觀察名單。
倉位方面，筆者於週一（4月15日）以開巿價29.1元，買入3,000股新秀麗（01910）。本倉下週觀望。