美國維持高息期 投資機遇何處尋|林伯專欄

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加息、減息,還有維持現時息率。「息息息」——投資市場對息口永遠保持警覺,因為幾乎對所有投資市場皆有影響。美國3月消費物價指數(CPI)按年升至3.5%,不單高於早前預期的3.4%,也同時高於2月時的3.2%,更重要的是進一步拋離美國聯邦儲備局的中長期目標的2%。

本週二(4月16日)聯儲局主席鮑威爾就一改早前口風轉「鷹」,表明高息環境或需維持更長時間,讓通脹率朝2%目標水平下跌。

鮑威爾在出席政策論壇時表示,如果通脹較預期頑固,無論時間多長,利率亦可以維持在高位(即暗示未必一定要在現階段減息)。

另由於勞工市場強勁,適宜給緊縮貨幣政策更多時間發揮效果,而未來會觀望薪酬增長,會否造成通脹壓力。

與之前對比,鮑威爾在3月議息會議後,維持「鴿」派言論,但如今似乎已有變數,並令市場對今年減息時間表延後預期持續上升。

芝加哥商業交易所(CME)FedWatch分析利率期貨顯示,投資者現時估計9月才有較大機會減息,倘若以較近的6月議息會議作參考,市場現時預期6月減息0.25厘的機會率僅19%(見圖表),較一個月之前時預期的55%大減。

圖片來源:patreon@EDfattogether