美國大選 邊個賭得最大｜傳允軒專欄

內地近日一反過去的保守作風，放膽施行寬鬆貨幣政策，如此態度上的轉變，緣於聯儲局減息半厘的決定，給予中國發難的空間。
雖然以現時美國強勁的經濟來看，接下來是否會繼續減息實屬一大疑問，但如今中國的看法明顯是一不做二不休，就算冒上人民幣兌美元走弱的風險，亦願意嘗試以大動作救市，總好過坐食山崩，目送前功盡廢。
10月8日，恒生指數大跌2,173點收市，否定國慶黃金週期間，港股預炒A股的偷步炒作。一枝燭身長度高達1,900點的「大陰燭」，令到本來一直運作暢順的單邊升市，自此失卻上升動力。更甚者在10月16日後，連帶波幅明顯縮小，構成一個明確訊號，反映一個階段的趨勢已終結。

特朗普交易輻射美股以外

然而，隨著美國大選結果出爐，港股出現突破的概率又再增加。常聞道的「特朗普交易」，市場除了熱捧加密貨幣相關股份（例如MSTR、COIN），又或偏私股份如Tesla（美股代號：TSLA）及Trump Media & Technology Group（美股代號：DJT）之外，亦泛指一切受惠於「激進刺激美國經濟措施」的股票。
相關盛況，美股在八年前已經表演過一次，總之特朗普最愛的減稅、減息概念，通通炒作一番，就算有手尾，留待下屆政府再執。
過去兩年，中央對於經濟的提振，出手之低一直受人受人詬病。直到最近兩個月，大眾開始有點頭緒，原來北京政府是在等待合適的機會才出重手，此前一直以較為迂迴的方法來為經濟吊鹽水，不一定是本意。

當然，對於北京的想法，筆者認為美國政府一直是心裏明白的，所以最近兩年的貨幣政策，連消打衝著中國而來。然而隨著政權的交替，難以讓某一套固定的政策持續推行，就算同樣是民主黨的政權，拜登與賀錦麗的執政也總有分別。

中央出手時機值得細味

中央最近發動的大規模刺激經濟方案，時機上除了是乘著美國聯邦儲備局減息的空檔之外，相信跟美國大選有關係，所以力度之大，才會遠超全世界的預期。
一來，美國大選白熱化，兩黨之間全力比拼，唇槍舌劍與真鎗實彈俱齊，敵人到底在外在內也難以分清，根本無暇出招應對中國。
二來，若特朗普再度當選，八年前的刺激經濟路線便有機會重燃，中央此時大力「放水」所招來的風險便細得多。說不定最近一個月放出大招，不論有意無意，其實已在押注特朗普當選。

特朗普交易，賭得最大的不是別人，正是中國。港股不會直接受惠於特朗普交易，但卻會基於上述理由，受到特朗普當選的輻射刺激，這個利好因素，足以抵消特朗普揚言發動新一輪貿易戰的影響。
回看港股近年最後一次真正的牛市，也是在特朗普前次當選後的第一年 （2017年）出現。至於一旦特朗普落選，港股的變數將會較大，若民主黨的貨幣政策不變，當中央推出救市措施的時候，一如過去兩年會有較多顧慮。