今年買美股賺好多？美國紓困方案難利好 慎防美股好消息出盡｜傅允軒
撰文：傅允軒｜圖片：unsplash
畢竟道指在11月9日爆出好消息後，已在高位橫行一整月，大戶趁此期間派貨的機會遠大於收集，一旦好消息出盡，恐防引發較深的調整。此前，納斯達克指數已在12月9日率先從高位大跌。過去半年，納指先後三度在相近水平遇上沽壓。
另從日線圖所見，納指的中期週期已在上週三展開；若果歷史再度重演，最少未來一星期仍是由淡友主導大市。
道指呈多頂不破格局
至於道指，11月9日即市大升之後，近月在30,000水平已構成多頂不破格局，上升動力亦未見轉強；特別是最近一星期，不少散戶因憧憬「紓困方案」而在高位接貨，價格卻遲遲未見上升突破，當眾人入市「等升」的時候，現實與預期往往會有落差。
當方案還未落實，市場尚可藉憧憬而被力托；惟若方案獲得通過，在短線炒作之後，未必再有支持價格上漲的理由。更何況，這個紓困方案本身，也不見得是那門子的利好消息。
筆者維持早前看法，即11月9日道指急升，很有可能是由淡倉回補買盤所構成，因為一般投資者，根本沒有必要在15分鐘內買貨，大戶更加沒有可能在30,000點見好消息而高追。
真正識玩的做法，讀者不妨看一下輝瑞及 MODERNA（美股代號：MRNA）的高層，在好消息公布後，如何拋售公司持股。同樣道理，收盡天下消息的期指大戶，也不會蠢到在疫苗利好消息出台後，才懂得跟大眾一同搶買股票。
大戶在這一個月期間，就算不趁機沽貨，要其在高位接貨的可能性也很微。餘下還在市場內的，接下來應該由誰來維持秩序，這個問題發人心省。
淡倉回補買盤，往往是「消耗性上升」的一大特徵。回看恒生指數期貨在2015年4月9日，即市亦曾出現跟道指期貨今年11月9日相近的爆升，兩者在此後一個月的走勢也十分相近。恒指在同年4月27日見頂回落，開始了為期十個月的大調整。
事實上，就算美國通過紓困法案，亦不見得就能夠解決千瘡百孔的問題。如果美股被托於高位純粹基於這個理由，其實十分牽強；特別是美匯指數在過去半年已跌了6%，同期美元兌人民幣貶值更甚，當全球主要投資者爭相拋售美元時，美國總不能無限「紓困」。
同樣，由於美元大跌，美股的升勢，其實不如市場表面所見厲害。如果有投資者以為自己買美股賺了很多，卻發現手持美元的購買力打了個94折，為了追上匯兌上的損失，而借貸購入更多美股，一旦情況逆轉，將有機會引發斬倉沽貨骨牌效應，筆者相信有這想法的投資者不在少數。
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