美國減息周期啟動 大摩看好香港樓市及地產股前景
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摩根士丹利指出，美國減息周期的啟動，傳統上對樓市有利，但對亞洲樓市及股市的影響卻不盡相同。隨著利率下調將提升買家的負擔能力，預期香港樓市將受惠於此，支持力度將超過新加坡。大摩預計，每降低利率1厘，地產股每股盈利（EPS）將可提升5.2%。
主要市場影響分析
大摩認為，本輪減息周期對香港、新加坡和澳洲等發達市場的正面影響，將高於印度和中國內地等發展中市場。減息周期通常有助推動大部分地產股上升，這是因為已發展市場的地產股對利率變動較敏感。當資本化率下降，股價將隨之上揚。然而，發展中市場則受當地供需關係及監管政策的制約，表現相對較弱。
香港樓市前景
自2021年以來，香港樓價已下跌約30%，其中關鍵因素便是利率高企。大摩預期，隨著買家負擔能力的改善，樓價將逐步回升，明年樓價有望上升5%，而到2026年，升幅可達8%。相比之下，由於新加坡樓市受到高額印花稅及嚴格借貸規管的影響，按揭利率下調對當地樓市的支持作用有限。
內地樓市挑戰
儘管中國內地按揭利率已降至歷史低位，然而買家信心依然疲弱。大摩認為，內地樓市仍需更多扶持措施來推動復蘇。
新地及領展具吸引力
大摩表示，恒地（0016）和領展（0823）的估值相對吸引，減息將減少利息支出，進一步推動每股盈利和派息增長。然而，大摩建議投資者應避開負債和股息壓力較大的新世界（0017）。
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