有趣的美國工程機械租賃生意
即使使用頻繁,對客戶而言選擇租賃的方式可以避免高昂的前期資本投入、支付利息和每月還款,也不需要著重設備的利用率、維修保養和存放成本。
甚至可租用最新、最先進技術的機械設備,亦可以隨時因應需求調整租賃機械設備的數量。
而生意模式有點特別的地方是,收入是由購入設備的總成本、租金率和出租率帶動,但公司不能單一地極大化出租率或者租金率,因為不同機械設備的出租率和租金率之間,有機會呈反向關係。
規模成重要優勢
而且公司不會讓設備用到最後一刻,而是到了某個階段會把設備出售,達致資本回報率最大化,因此還需要平衡租賃期內的回報、維修費用與出售價值。
如果觀察投資現金流情況,會發現過去幾年設備的出售所得現金,佔去其資本開支的約三分之一。
另外,就是相對於較普遍的挖掘機、起重機和壓路機等各種大型設備而言,其他專業設備例如電力和空氣調節系統、流動存儲設備、組件式辦公室等的租賃,整體毛利率會比較高。
其中原因在於,對於客戶而言,企業某程度上提供了一籃子設備租賃解決方案,在租賃大型設備時,會願意順道租賃其他專業設備。規模是United Rentals一個很重要的優勢,隨著規模的擴大,使得企業可以更具吸引力的價格採購設備,也使公司可以服務對工程機械設備數量需求比較大的客戶。
不同的分支之間可以共享設備,亦可以提高交付和回收效率、車隊利用率等。同時對公司而言,上下游均較分散:2022年十大客戶佔比4%;十大供應商佔比45%。因此不存在客戶或供應商集中風險。
有趣的是,找到一篇2013年的中國建築機械雜誌期刊,內頁對United Rentals以致整個租賃行業的描述似乎並不太過時,也指出了生意模式具備可持續性的核心。
包括信息化管理非常強,即將出租、剛剛運回、需要保養的設備,按不同區域停放,對零件大至輪胎、發動機,小至螺絲帽均會進行信息化管理。
為了防止設備因為出租後被損壞,除了事先拍攝照片外,亦建立詳細的跟踪報告和清單,一旦出租後,發生部件損壞情況也會收取費用。
而中國方面,目前似乎還沒有像United Rentals這樣的公司出現,尚待解決的問題,可能在於施工環境的不同,使維修保養的難度有異,無法保障二手機械設備的品質。
其次,在租金回收環節方面需確保沒有欠款等問題。
另也可能跟同質化競爭有關係,因為高度直接的競爭,會影響了設備租賃的回本期。
免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。