美國債息如何影響股市？調整只見短期影響 為何現屬撈貨好時機｜積God
撰文：積God投資日記｜圖片：新傳媒資料室
而美債收益率是全球資金的成本，十年期美債收益率是美聯儲政策的重要依據，也是全球資產的定價基石，也被稱為「risk-free rate」。
所有公司的估值model例如DCF model（現金流量折現模型），都會用到risk-free rate作為融資成本的重要參考，而且risk-free rate的一點變動就會導致整個估值結果有很大的變化，因此美債收益率的快速拉升，引發資產重估的災難。
而整個美股科技行業估值都非常高，也是特別重創非常高市夢率的股票。
影響債息的2大情況
- 經濟復甦=>GDP上升=>美債收益率上升
- 通脹=>美聯儲加息=>導致美債收益率上升
如果是經濟復甦，美債收益率上升，所有新舊經濟公司基本面得到改變而上升。但若後者，則美債收益率上升就是變相加息，經濟並未改善，那麼公司估值面上就有負面影響。
通常我們可以通過黃金來判斷經濟復甦或者通脹。美債收益率上升，黃金價格一定會受到打壓，因為黃金沒有利息。黃金又是抗通脹的資產，所以當美債收益率上升，而黃金下跌的話，是經濟復甦 （現時現象）。若黃金也上升，我們就要特別警惕了。
星期二鮑爺表示，美聯儲不會立刻採取措施應對近期國債收益率上升的問題，未能向投資者保證，央行將繼續抑制債券收益率和通貨膨脹預期，令10年期美債收益率再次升破1.5%，也加劇了股市拋售。
鮑爺亦表示經濟重啟可能「對價格造成一定的上行壓力」（即通脹），但他重申即使有暫時通脹，美聯儲在改變政策之前將保持「耐心」。這一表態立即引發了投資者對美聯儲加息的擔憂。
筆者認為，美聯儲的意思是不介意收益率再稍微上升，但如果10年期美國國債收益率在幾周內（而非幾個月內）升至1.75%的話，美聯儲可能會改變態度。
最後總結
雖然今次跌浪令多隻強勢股股價都腰斬，但相信只是短期效應，長期來看，經濟復甦肯定是利好市場的。
鮑爺說2021年美國GDP可能會增長6%，經濟復甦可以大大幫助很多公司獲得一份亮麗財報，從而業績支撐和驅動股價繼續上升。
所以這波調整，無需過份擔心，市場正在給你重新上車優質績優股的機會，襯這段時間好好去研究發掘優質公司及準shopping list，長期QE的環境下，現金購買力只跌不升，所以擁抱升值優質資產才是長遠思維。
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